Hva er linkere innen finans?

Linker er en type obligasjon der rentebetalingen er knyttet til inflasjon. De er formelt kjent som inflasjonsindekserte obligasjoner. Tanken med obligasjonen er at investoren vet hva avkastningen vil være i reelle termer og ikke trenger å bekymre seg for effektene av inflasjonen. I teorien skulle denne mangelen på risiko bety avkastningen på tilbudet er litt lavere for linkere enn for andre obligasjoner.

En obligasjon er en type gjeldsprodukt som en investor betaler penger til et selskap for å kjøpe en obligasjon. På obligasjonens faste utløpsdato får investoren tilbake pengene han opprinnelig betalte, pluss en rentebetaling kjent som en kupong. I de fleste tilfeller kan obligasjonen kjøpes og selges på det åpne markedet til det utløper, så personen som innløser det vil ofte ikke være den opprinnelige investoren.

Vanligvis betaler en obligasjon ganske enkelt en fast rente. For eksempel kan en investor kjøpe et fem-års obligasjon på USD 100 dollar til en 20-årig kupong. Dette betyr at investoren vil få tilbake $ 120 ved slutten av femårsperioden. I noen tilfeller vil det være regelmessige utbetalinger gjennom obligasjonens levetid. Et fem-årig obligasjonslån på $ 100 USD med en årlig 5% kupong vil betale $ 5 per år, pluss tilbake den opprinnelige $ 100 USD ved slutten av de fem årene.

Faren er at deler av eller hele avkastningen blir spist opp av inflasjon. I det første eksemplet over kan inflasjon bety at gjennomsnittlige varer som koster $ 100 ved starten av femårsperioden, koster $ 110 USD ved slutten av perioden. Dette vil bety at selv om investoren har tjent $ 20 USD, er han bare bedre med 10 USD på reelle termer.

Linkere takler dette ved å justere avkastningen for inflasjonen. Den nøyaktige metoden som brukes, varierer med forskjellige lenker, og kan innebære å endre enten hovedstol som brukes til å beregne den endelige betalingen, renten som brukes for å beregne betalingen, eller begge deler. Den generelle ideen er alltid den samme: investoren får nok penger til å få tilbake den garanterte avkastningen når effekten av inflasjonen er tatt i betraktning.

For å ta sistnevnte eksempel ovenfor, kan hver enkelt betaling justeres for inflasjon. På slutten av det første året vil investoren for eksempel få en betaling som kombinerer 5% kupongrente med et ekstra beløp som tilsvarer kupongrenten ganget med inflasjonsraten. Hvis inflasjonen var 3%, ville investoren få tilbake 5% pluss 0,15%, til sammen 5,15% eller $ 5,15 USD. Dette er beløpet som trengs for å sikre at investoren får de lovede 5% i reelle termer.