Was sind Linker im Finanzbereich?
Linker sind eine Art Anleihe, bei der die Zinszahlung an die Inflation gekoppelt ist. Sie sind formal als inflationsindexierte Anleihen bekannt. Die Idee der Anleihe ist, dass der Anleger die reale Rendite kennt und sich keine Sorgen über die Auswirkungen der Inflation machen muss. Theoretisch dürfte dieser Risikomangel bedeuten, dass die Rendite für Linker etwas niedriger ist als für andere Anleihen.
Eine Anleihe ist eine Art Fremdkapitalprodukt, mit dem ein Anleger einem Unternehmen Geld zahlt, um eine Anleihe zu kaufen. Am festgelegten Verfalldatum der Anleihe erhält der Anleger das ursprünglich bezahlte Geld zuzüglich einer Zinszahlung zurück, die als Coupon bezeichnet wird. In den meisten Fällen kann die Anleihe bis zu ihrem Ablauf auf dem freien Markt gekauft und verkauft werden, sodass die Person, die sie einlöst, häufig nicht der ursprüngliche Investor ist.
Normalerweise zahlt eine Anleihe lediglich einen festen Zinssatz. Zum Beispiel kann ein Anleger eine fünfjährige Anleihe in Höhe von 100 US-Dollar (USD) zu einem Kupon von 20% kaufen. Dies bedeutet, dass der Anleger am Ende des Fünfjahreszeitraums 120 USD zurückerhält. In einigen Fällen werden während der gesamten Laufzeit der Anleihe regelmäßige Zahlungen geleistet. Eine 5-Jahres-Anleihe in Höhe von 100 USD mit einem jährlichen Kupon von 5% zahlt 5 USD pro Jahr und bringt die ursprünglichen 100 USD am Ende der fünf Jahre zurück.
Die Gefahr besteht darin, dass ein Teil oder die gesamte Rendite durch die Inflation aufgefressen wird. Im obigen ersten Beispiel kann Inflation bedeuten, dass durchschnittliche Waren zu Beginn des Fünfjahreszeitraums 100 USD kosten und am Ende des Zeitraums 110 USD kosten. Dies würde bedeuten, dass der Anleger, obwohl er einen Gewinn von 20 USD erzielt hat, real nur um 10 USD besser dran ist.
Linker begegnen diesem Problem, indem sie die Inflationsrenditen anpassen. Die genaue Methode variiert je nach Linker und kann entweder das zur Berechnung der Restzahlung verwendete Kapital, den zur Berechnung der Zahlung verwendeten Zinssatz oder beides umfassen. Die Grundidee ist immer dieselbe: Der Anleger erhält genug Geld, um die garantierte Rendite nach Berücksichtigung der Inflationseffekte zurückzuerhalten.
Um das letztere Beispiel zu nehmen, könnte jede einzelne Zahlung an die Inflation angepasst werden. Zum Beispiel würde der Anleger am Ende des ersten Jahres eine Zahlung erhalten, die den Kupon von 5% mit einem zusätzlichen Betrag kombiniert, der dem Kupon multipliziert mit der Inflationsrate entspricht. Bei einer Inflationsrate von 3% würde der Anleger 5% plus 0,15% zurückerhalten, was 5,15% oder 5,15 USD entspricht. Dies ist der Betrag, der erforderlich ist, um sicherzustellen, dass der Anleger die versprochenen 5% real zurückerhält.