V oblasti financí, co jsou linkery?
Linkery jsou typem dluhopisu, u kterého je platba úroků spojena s inflací. Formálně se nazývají dluhopisy indexované inflací. Myšlenkou dluhopisu je, že investor ví, jaký bude návrat v reálném vyjádření a nemusí se starat o dopady inflace. Teoreticky by tento nedostatek rizika měl znamenat návratnost nabídky pro linkery o něco nižší než u jiných dluhopisů.
Dluhopis je druh dluhového produktu, kterým investor platí společnosti, aby koupil dluhopis. K pevnému datu splatnosti dluhopisu získá investor zpět peníze, které původně zaplatil, plus úroková platba známá jako kupón. Ve většině případů lze dluhopis koupit a prodat na otevřeném trhu, dokud nevyprší jeho platnost, takže osoba, která ho proplácí, často nebude původním investorem.
Obvykle dluhopis jednoduše platí pevnou úrokovou sazbu. Investor může například kupovat pětiletý dluhopis 100 amerických dolarů (USD) za 20% kupón. To znamená, že investor na konci pětiletého období získá zpět 120 USD. V některých případech budou po celou dobu životnosti dluhopisu prováděny pravidelné platby. Pětiletý dluhopis ve výši 100 USD s ročním 5% kupónem vyplatí 5 USD ročně a na konci těchto pěti let vrátí původní částku 100 USD.
Nebezpečí spočívá v tom, že část nebo celý výnos bude pohlcen inflací. V prvním příkladu výše může inflace znamenat, že průměrné zboží stojí 100 USD na začátku pětiletého období na konci období 110 USD. To by znamenalo, že ačkoliv investor dosáhl zisku 20 USD, je v reálném vyjádření lepší pouze o 10 USD.
Linkers to řeší úpravou výnosů pro inflaci. Použitá přesná metoda se liší podle různých linkerů a může zahrnovat změnu buď jistiny použité pro výpočet konečné platby, úrokové sazby použité pro výpočet platby, nebo obou. Obecná myšlenka je vždy stejná: investor vezme dostatek peněz, aby získal zpět garantovaný výnos, jakmile budou zohledněny dopady inflace.
Abychom si vzali druhý příklad výše, každá jednotlivá platba by mohla být upravena o inflaci. Například na konci prvního roku by investor dostal platbu kombinující 5% kuponovou sazbu s extra částkou rovnající se kuponové sazbě vynásobené mírou inflace. Pokud by míra inflace byla 3%, investor by získal zpět 5% plus 0,15%, celkem 5,15% nebo 5,15 USD. Toto je částka potřebná k tomu, aby se zajistilo, že investor vrátí slibovaných 5% v reálných hodnotách.