Vad är länkar i finansiering?
Länkar är en typ av obligation där räntebetalningen är kopplad till inflation. De är formellt kända som inflationsindexerade obligationer. Tanken med obligationen är att investeraren vet vad avkastningen blir i reella termer och inte behöver oroa sig för effekterna av inflationen. I teorin bör denna brist på risk innebära att avkastningen på erbjudandet är något lägre för länkare än för andra obligationer.
En obligation är en typ av skuldprodukt genom vilken en investerare betalar pengar till ett företag för att köpa en obligation. På obligationens fasta utgångsdatum får investeraren tillbaka de pengar han ursprungligen betalade, plus en ränta betalning känd som en kupong. I de flesta fall kan obligationen köpas och säljas på den öppna marknaden tills den löper ut, så den som betalar in det är ofta inte den ursprungliga investeraren.
Vanligtvis betalar en obligation helt enkelt en fast ränta. Till exempel kan en investerare köpa en femårsobligation på USD 100 dollar till en 20-procentig kupong. Detta innebär att investeraren kommer att få tillbaka $ 120 i slutet av femårsperioden. I vissa fall kommer det att finnas regelbundna betalningar under obligationens livslängd. En femårsobligation på $ 100 USD med en årlig 5% -kupong betalar $ 5 per år, plus returnerar de ursprungliga $ 100 USD i slutet av de fem åren.
Faran är att en del av eller hela avkastningen kommer att ätas upp av inflationen. I det första exemplet ovan kan inflation innebära att genomsnittliga varor som kostar $ 100 i början av femårsperioden kostade $ 110 USD i slutet av perioden. Detta skulle betyda att även om investeraren har gjort en vinst på $ 20 USD, är han bara bättre på med $ 10 USD i reella termer.
Länkar tacklar detta genom att justera avkastningen för inflationen. Den exakta metoden som används varierar med olika länkar, och kan innebära att man ändrar antingen den huvudsak som används för att beräkna slutbetalningen, räntan som används för att beräkna betalningen eller båda. Den allmänna idén är alltid densamma: investeraren får tillräckligt med pengar för att få tillbaka den garanterade avkastningen när effekterna av inflationen beaktas.
För att ta det senare exemplet ovan kan varje enskild betalning justeras för inflation. Till exempel, i slutet av det första året, skulle investeraren få en betalning som kombinerar 5% kupongränta med ett extra belopp som är lika med kupongräntan multiplicerat med inflationstakten. Om inflationstakten var 3% skulle investeraren få tillbaka 5% plus 0,15%, totalt 5,15% eller 5,15 USD. Detta är det belopp som krävs för att se till att investeraren får tillbaka de utlovade 5% i reella termer.