En finance, que sont des linkers?

Linkers est un type d'obligation où le paiement des intérêts est lié à l'inflation. Ils sont officiellement appelés obligations indexées par l'inflation. L'idée de l'obligation est que l'investisseur sait quel sera le rendement en termes réels et n'a pas à se soucier des effets de l'inflation. En théorie, ce manque de risque devrait signifier que le rendement en offre est légèrement plus faible pour les lieurs que avec les autres obligations.

Une obligation est un type de produit de la dette par lequel un investisseur paie de l'argent à une entreprise pour acheter une obligation. À la date d'expiration fixe de l'obligation, l'investisseur récupére l'argent qu'il a initialement payé, plus un paiement d'intérêts appelé coupon. Dans la plupart des cas, l'obligation peut être achetée et vendue sur le marché libre jusqu'à ce qu'elle expire, de sorte que la personne qui l'encaisse ne sera souvent pas l'investisseur d'origine.

Habituellement, une obligation paie simplement un taux d'intérêt fixe. Par exemple, un investisseur peut acheter une obligation à cinq ans de 100% des États-Unis (USD) à un coupon de 20%. Cela signifie que l'investisseur récupérera 120 $ à la fin duPériode de cinq ans. Dans certains cas, il y aura des paiements réguliers tout au long de la durée de vie de l'obligation. Une obligation à cinq ans de 100 USD avec un coupon annuel de 5% paiera 5 $ par an, plus retourner les 100 USD d'origine à la fin des cinq années.

Le danger est qu'une partie ou la totalité du rendement sera consommée par l'inflation. Dans le premier exemple ci-dessus, l'inflation peut signifier que les biens moyens coûtant 100 $ au début de la période de cinq ans coûtent 110 $ USD à la fin de la période. Cela signifierait que bien que l'investisseur ait réalisé un bénéfice de 20 $ USD, il n'est que mieux par 10 $ USD en termes réels.

Linkers s'attaquent à cela en ajustant les rendements pour l'inflation. La méthode précise utilisée varie avec différents lieurs et peut impliquer de modifier soit le principal utilisé pour calculer le paiement final, le taux d'intérêt utilisé pour calculer le paiement, ou les deux. L'idée générale est toujours la même: l'investisseur obtient endevait l'argent pour récupérer le rendement garanti une fois que les effets de l'inflation sont pris en compte.

Pour prendre ce dernier exemple ci-dessus, chaque paiement individuel pourrait être ajusté pour l'inflation. Par exemple, à la fin de la première année, l'investisseur recevrait un paiement combinant le taux de coupon de 5% avec un montant supplémentaire égal au taux de coupon multiplié par le taux d'inflation. Si le taux d'inflation était de 3%, l'investisseur récupérerait 5% plus 0,15%, totalisant 5,15% ou 5,15 $ USD. C'est le montant nécessaire pour s'assurer que l'investisseur récupére les 5% promis en termes réels.