In finanza, cosa sono i linker?

I linker sono un tipo di obbligazione in cui il pagamento degli interessi è collegato all'inflazione. Sono formalmente conosciuti come obbligazioni indicizzate all'inflazione. L'idea dell'obbligazione è che l'investitore sappia quale sarà il rendimento in termini reali e non dovrà preoccuparsi degli effetti dell'inflazione. In teoria, questa mancanza di rischio dovrebbe significare che il rendimento dell'offerta è leggermente inferiore per i linker rispetto ad altre obbligazioni.

Un'obbligazione è un tipo di prodotto di debito mediante il quale un investitore paga denaro a una società per acquistare un'obbligazione. Alla data di scadenza fissa dell'obbligazione, l'investitore recupera i soldi inizialmente pagati, oltre a un pagamento di interessi noto come cedola. Nella maggior parte dei casi, l'obbligazione può essere acquistata e venduta sul mercato aperto fino alla scadenza, pertanto la persona che lo incassa spesso non sarà l'investitore originale.

Di solito, un'obbligazione paga semplicemente un tasso di interesse fisso. Ad esempio, un investitore può acquistare un'obbligazione quinquennale da $ 100 dollari statunitensi (USD) con una cedola del 20%. Ciò significa che l'investitore riceverà $ 120 alla fine del periodo di cinque anni. In alcuni casi, ci saranno pagamenti regolari per tutta la durata dell'obbligazione. Un'obbligazione quinquennale da $ 100 USD con una cedola annuale del 5% pagherà $ 5 all'anno, oltre a restituire i $ 100 USD originali alla fine dei cinque anni.

Il pericolo è che parte o tutto il rendimento venga assorbito dall'inflazione. Nel primo esempio sopra, l'inflazione può significare che i beni medi che costano $ 100 all'inizio del periodo di cinque anni costano $ 110 USD alla fine del periodo. Ciò significherebbe che, sebbene l'investitore abbia realizzato un profitto di $ 20 USD, sta solo meglio di $ 10 USD in termini reali.

I linker affrontano questo problema adeguando i rendimenti per l'inflazione. Il metodo preciso utilizzato varia a seconda dei diversi linker e può comportare la modifica del principale utilizzato per calcolare il pagamento finale, del tasso di interesse utilizzato per calcolare il pagamento o di entrambi. L'idea generale è sempre la stessa: l'investitore ottiene abbastanza denaro per recuperare il rendimento garantito una volta presi in considerazione gli effetti dell'inflazione.

Per prendere l'ultimo esempio sopra, ogni singolo pagamento potrebbe essere adeguato all'inflazione. Ad esempio, alla fine del primo anno, l'investitore otterrebbe un pagamento combinando il tasso cedolare del 5% con un importo aggiuntivo pari al tasso cedolare moltiplicato per il tasso di inflazione. Se il tasso d'inflazione fosse del 3%, l'investitore avrebbe recuperato il 5% più lo 0,15%, per un totale del 5,15% o $ 5,15 USD. Questo è l'importo necessario per assicurarsi che l'investitore ritorni il 5% promesso in termini reali.

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