Wat zijn internationale derivaten?
Internationale derivaten zijn financiële instrumenten die over nationale grenzen worden verhandeld. Een derivaat is een object waarvan de prijs onlosmakelijk verbonden is met de prijs van een ander object, meestal een handelswaar of een effect. De meeste derivaten zijn al tientallen jaren beschikbaar voor de internationale gemeenschap, maar het wijdverbreide gebruik van internet voor de handel heeft internationale derivaten echt internationaal gemaakt.
De meest voorkomende moderne derivaten zijn futures op grondstoffen en de opties op die futures. Futures-contracten zijn derivaten omdat hun prijs is gekoppeld aan de prijs van de onderliggende grondstof, of het nu graan, ruwe olie is of een van de 30 andere producten die actief worden verhandeld. Futures worden beschouwd als internationale derivaten omdat de prijs wordt beïnvloed door wereldwijde factoren. Bijvoorbeeld, ernstige droogte in de tarwevelden van Rusland zal de prijs van tarwefutures in Chicago, Londen of Shanghai doen stijgen, en oorlog in het Midden-Oosten stuurt de prijs van ruwe olie en futures op ruwe olie wereldwijd aanzienlijk hoger.
Commodities futures zijn de oudste derivaten. De Chicago Board of Trade (CBOT) werd in 1848 opgericht om granen en contracten op granen te verhandelen. Die contracten werden snel gestandaardiseerd met betrekking tot de hoeveelheid graan in elk contract, de kwaliteit van het graan, het punt van levering voor het graan en de maand en de dag van levering. Het enige dat de kopers en verkopers moesten onderhandelen was de prijs. In een baanbrekende beweging maakte de CBOT de biedingen, aanbiedingen en onderhandelde prijzen beschikbaar voor het publiek.
Aan het begin van de 20e eeuw werden boter, eieren, varkens en vee allemaal verhandeld als futures op de Chicago Mercantile Exchange (CME). In 1971 werden de valuta's van de wereld officieel losgekoppeld van goud, en de CME stelde futures op valuta's, de eerste intrinsiek internationale derivaten. Futures omvatten nu elektriciteit, weer, edelmetaal, aardolie, financiële en vele anderen, en worden wereldwijd op internet verhandeld. De transparantie van prijsontdekking, de kennis van hoeveel contracten er op een bepaald moment uitstaan en het vermogen van regelgevers om transacties te traceren om fraude te voorkomen of regels te overtreden, heeft een markt gecreëerd voor internationale derivaten waaraan de wereld bereid is deel te nemen.
Het collateralized debt offerings (CDO's) gecreëerd door bank- en verzekeringsreuzen van de late 20e en vroege 21e eeuw zijn ook internationale derivaten. Anders dan de openbare markten waren deze markten niet gereguleerd en slecht gedocumenteerd. Geen bankier wist hoe groot de markt was, welke fractie van de nominale waarde werd vertegenwoordigd door daadwerkelijk onderpand, of of de tegenpartij bij een transactie zou kunnen presteren, indien hij in geval van nood zou worden ingeschakeld. De CDO-markt, ondoorzichtig, niet-gereguleerd, en zonder een centraal clearing house zoals die welke succes opleverden voor de gereguleerde internationale derivaten, stortte snel in met potentieel catastrofale resultaten voor de economieën van de wereld.