Que sont les dérivés internationaux?
Les dérivés internationaux sont des instruments financiers négociés au-delà des frontières nationales. Un dérivé est un objet dont le prix est inextricablement lié au prix d'un autre objet, généralement une marchandise ou un titre. La plupart des produits dérivés sont à la disposition de la communauté internationale depuis des décennies, mais l'utilisation généralisée d'Internet à des fins commerciales a rendu les produits dérivés internationaux véritablement internationaux.
Les dérivés modernes les plus répandus sont les contrats à terme sur marchandises et les options sur ces contrats à terme. Les contrats à terme standardisés sont des produits dérivés car leur prix est lié au prix du produit sous-jacent, qu'il s'agisse de grain, de pétrole brut ou de l'un des 30 autres produits activement négociés. Les contrats à terme sont considérés comme des dérivés internationaux car le prix dépend de facteurs mondiaux. Par exemple, une grave sécheresse dans les champs de blé russes fera monter le prix des contrats à terme à Chicago, à Londres ou à Shanghai, et la guerre au Moyen-Orient fera monter les prix du pétrole brut et des contrats à terme sur le pétrole brut dans le monde entier.
Les contrats à terme sur matières premières sont les plus anciens dérivés. Le Chicago Board of Trade (CBOT) a été créé en 1848 dans le but d’échanger des grains et des contrats portant sur des grains. Ces contrats ont rapidement été normalisés en ce qui concerne la quantité de grain dans chaque contrat, la qualité du grain, le point de livraison du grain, ainsi que le mois et le jour de la livraison. Le prix restait à négocier entre acheteurs et vendeurs. Dans un geste novateur, le CBOT a mis les offres, les offres et les prix négociés à la disposition du public.
Au début du 20 e siècle, le beurre, les œufs, les porcs et les bovins étaient commercialisés à terme sur le Chicago Mercantile Exchange (CME). En 1971, les monnaies du monde étaient officiellement dissociées de l'or et le CME établissait des contrats à terme sur devises, les premiers dérivés intrinsèquement internationaux. Les contrats à terme incluent désormais l'électricité, les conditions météorologiques, les métaux précieux, le pétrole, les finances, etc., et sont négociés dans le monde entier sur Internet. La transparence de la découverte des prix, la connaissance du nombre de contrats en cours à un moment donné et la capacité des autorités de réglementation à suivre les transactions pour prévenir la fraude ou la violation des règles ont créé un marché des produits dérivés internationaux auquel le monde entier est disposé à participer.
Les offres de dette garanties (CDO) créées par les géants de la banque et de l’assurance de la fin du 20e et du début du 21e siècle sont également des produits dérivés internationaux. Contrairement aux marchés publics, ces marchés étaient non réglementés et mal documentés. Aucun banquier ne savait quelle était la taille du marché, quelle fraction de la valeur nominale était représentée par une garantie réelle ou si la contrepartie à une transaction serait en mesure de réaliser une transaction s'il devait être appelé à intervenir en cas d'urgence. Le marché des CDO, opaque, non réglementé et dépourvu de chambre de compensation centrale comme celles qui ont assuré le succès des dérivés internationaux réglementés, s’est effondré rapidement et a eu des résultats potentiellement catastrophiques pour les économies du monde entier.