O que são derivativos internacionais?
Os derivativos internacionais são instrumentos financeiros negociados através das fronteiras nacionais. Um derivado é um objeto cujo preço está inextricavelmente vinculado ao preço de outro objeto, geralmente uma mercadoria ou um título. A maioria dos derivativos está disponível para a comunidade internacional há décadas, mas o uso generalizado da Internet para negociação tornou os derivativos internacionais verdadeiramente internacionais.
Os derivativos modernos mais difundidos são os futuros sobre commodities e as opções sobre esses futuros. Os contratos de futuros são derivativos porque seu preço está atrelado ao preço da mercadoria subjacente, seja grão, petróleo bruto ou um dos outros 30 produtos comercializados ativamente. Os futuros são considerados derivativos internacionais porque o preço é afetado por fatores globais. Por exemplo, a seca severa nos campos de trigo da Rússia fará o preço dos futuros de trigo subir em Chicago, Londres ou Xangai, e a guerra no Oriente Médio envia o preço do petróleo bruto e os futuros do petróleo bruscamente mais altos em todo o mundo.
Os futuros de commodities são os derivativos mais antigos. A Junta Comercial de Chicago (CBOT) foi formada em 1848 com o objetivo de negociar grãos e contratos com grãos. Esses contratos logo foram padronizados em relação à quantidade de grãos em cada contrato, à qualidade dos grãos, ao ponto de entrega dos grãos e ao mês e dia da entrega. Tudo o que restava para os compradores e vendedores negociarem era o preço. Em um movimento inovador, o CBOT disponibilizou ao público as ofertas, ofertas e preços negociados.
No início do século XX, manteiga, ovos, porcos e gado eram negociados como futuros na Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Em 1971, as moedas do mundo foram oficialmente desconectadas do ouro, e o CME estabeleceu futuros sobre moedas, os primeiros derivativos intrinsecamente internacionais. Os futuros agora incluem eletricidade, clima, metais preciosos, petróleo, financeiro e muitos outros, e são comercializados mundialmente na Internet. A transparência da descoberta de preços, o conhecimento de quantos contratos estão pendentes em um determinado momento e a capacidade dos reguladores de rastrear transações para evitar fraudes ou violações de regras criaram um mercado para derivativos internacionais dos quais o mundo está disposto a participar.
As ofertas de dívida colateralizada (CDOs) criadas por gigantes bancários e de seguros do final do século XX e início do século XXI também são derivativos internacionais. Ao contrário dos mercados públicos, esses mercados eram desregulados e mal documentados. Nenhum banqueiro sabia quão grande era o mercado, que fração do valor nominal era representada por garantias reais ou se a contraparte de uma negociação seria capaz de executar, caso fosse chamado em caso de emergência. O mercado de CDOs, opaco, desregulado e sem uma câmara de compensação central como a que deu sucesso aos derivativos internacionais regulamentados, entrou em colapso rapidamente, com resultados potencialmente catastróficos para as economias do mundo.