Co jsou mezinárodní deriváty?

Mezinárodní deriváty jsou finanční nástroje obchodované přes státní hranice. Derivát je objekt, jehož cena je neoddělitelně spjata s cenou jiného předmětu, obvykle komodity nebo cenného papíru. Většina derivátů je k dispozici mezinárodnímu společenství po celá desetiletí, ale díky rozšířenému používání internetu k obchodování se mezinárodní deriváty staly skutečně mezinárodními.

Nejrozšířenější moderní deriváty jsou futures na komodity a opce na tyto futures. Futures kontrakty jsou deriváty, protože jejich cena je vázána na cenu podkladové komodity, ať už se jedná o obilí, ropu nebo jeden z 30 dalších produktů, se kterými se aktivně obchoduje. Futures jsou považovány za mezinárodní deriváty, protože cena je ovlivněna globálními faktory. Například prudké sucho v pšeničných polích Ruska pošle cenu futures na pšenici stoupající v Chicagu, Londýně nebo Šanghaji a válka na Blízkém východě pošle cenu ropy a futures na ropu po celém světě výrazně vyšší.

Futures na komodity jsou nejstarší deriváty. Chicago Board of Trade (CBOT) byla založena v roce 1848 za účelem obchodování s obilím a smlouvami o obilí. Tyto smlouvy byly brzy standardizovány s ohledem na množství zrna v každé smlouvě, jakost zrna, místo dodání zrna a měsíc a den dodání. Vše, co zbývalo, aby si kupující a prodávající vyjednali, byla cena. CBOT v průkopnickém pohybu zpřístupnil veřejnosti nabídky, nabídky a sjednané ceny.

Počátkem 20. století se s máslem, vejci, prasaty a skotem obchodovalo jako s futures na Chicago Mercantile Exchange (CME). V roce 1971 byly měny světa oficiálně odpojeny od zlata a CME zavedla futures na měny, první vnitřní deriváty. Budoucnost nyní zahrnuje elektřinu, počasí, drahé kovy, ropu, finanční a mnoho dalších a obchoduje se po celém světě na internetu. Transparentnost zjišťování cen, znalost toho, kolik smluv je v daném okamžiku uzavřeno, a schopnost regulačních orgánů sledovat transakce, aby se zabránilo podvodům nebo porušování pravidel, vytvořila trh pro mezinárodní deriváty, na kterém je svět ochoten se podílet.

Zajištěnými nabídkami dluhů (CDO) vytvořenými bankovními a pojišťovacími giganty konce 20. a počátku 21. století jsou také mezinárodní deriváty. Na rozdíl od veřejných trhů byly tyto trhy neregulované a špatně zdokumentované. Žádný bankéř nevěděl, jak velký je trh, jaký zlomek nominální hodnoty představoval skutečný kolaterál, nebo zda by protistrana v obchodě mohla být schopna provést, kdyby byl vyzván v případě nouze. Trh s CDO, neprůhledný, neregulovaný a bez centrálního clearingového domu, jako jsou ty, které poskytly úspěch regulovaným mezinárodním derivátům, se rychle zhroutil s potenciálně katastrofickými výsledky pro ekonomiky světa.