Wat zijn niet-leverbare doorsturen?

Niet-leverbare forwards zijn een soort forwardcontract. Het gaat in feite om twee partijen die een denkbeeldige deal sluiten, meestal op valutawissels. Op de datum waarop deze denkbeeldige deal zou zijn gesloten, betaalt de ene partij de andere partij een reëel bedrag op basis van wat de uitkomst van de denkbeeldige deal zou zijn gebleken. Door deze techniek te gebruiken, hoeven de twee partijen niet zoveel geld vast te leggen in een deal. Het kan ook worden gebruikt wanneer het uitvoeren van de deal in zijn geheel illegaal zou zijn.

Een termijncontract is in deze context in feite een inzet op toekomstige prijsbewegingen, zoals van vreemde valuta. De naam "niet-leverbare forward" komt van het feit dat geen van beide partijen de items "in het hart van de denkbeeldige, of" fictieve "deal" levert ". In plaats daarvan betalen of ontvangen ze gewoon de winst die één partij zou hebben behaald met de deal.

Om een ​​voorbeeld te geven van niet-leverbare forwards, zou een overeenkomst gebaseerd kunnen zijn op een fictieve overeenkomst waarbij de wisselkoers tussen de Amerikaanse dollar en de Japanse yen betrokken is. De overeenkomst zou kunnen zijn dat één partij het erover eens zal zijn dat het binnen zes maanden honderd miljoen yen zal kopen, in dollars betaalend tegen een tarief dat nu is overeengekomen. Na zes maanden, wanneer de deal is voltooid, kan de wisselkoers in het voordeel zijn veranderd. Het bedrijf dat heeft ingestemd met het kopen van de yen kan mogelijk de yen onmiddellijk verkopen en meer dollars terugkrijgen dan het zojuist heeft betaald. Als alternatief kan de wisselkoers de andere kant op zijn gegaan, wat betekent dat de yen nu minder waard zijn dan het bedrijf ervoor heeft betaald.

Een voor de hand liggend nadeel van deze deal is dat de twee partijen een grote hoeveelheid contant geld bij de hand moeten hebben om de deal te voltooien, ook al zullen ze na voltooiing waarschijnlijk slechts een klein deel stijgen of dalen. Met niet-leverbare forwards wordt de deal gesimuleerd om dit probleem te voorkomen. Welke partij in de deal zou hebben verloren, betaalt een bedrag aan de "winnende" zijde zodat het uiteindelijke financiële resultaat hetzelfde is.

In het gegeven voorbeeld zouden de twee partijen nooit de honderd miljoen yen omwisselen. In plaats daarvan zouden ze dit bedrag, de fictieve hoofdsom, als basis voor de deal overeenkomen. Ze zouden ook de wisselkoers overeenkomen die ze zullen gebruiken om de deal af te wikkelen, ook wel de gecontracteerde NDF-koers genoemd. Op de dag dat de deal tot stand komt, zullen ze dit tarief vergelijken met het werkelijke geldende markttarief, ook wel het spottarief genoemd. Het verschil tussen deze twee tarieven wordt vervolgens vermenigvuldigd met de hoofdsom om te berekenen hoeveel de "verliezer" moet betalen om de deal te regelen.