Was sind nicht zustellbare Forwards?
Nicht zustellbare Termingeschäfte sind eine Art Termingeschäft. Sie beinhalten effektiv zwei Seiten, die ein imaginäres Geschäft machen, normalerweise an Devisenbörsen. An dem Tag, an dem dieses imaginäre Geschäft abgeschlossen worden wäre, wird eine Seite der anderen einen realen Betrag zahlen, der davon abhängt, wie sich das Ergebnis des imaginären Geschäfts herausgestellt hätte. Mit dieser Technik müssen die beiden Seiten nicht so viel Geld in einem Deal gebunden haben. Es kann auch verwendet werden, wenn die vollständige Durchführung des Geschäfts illegal wäre.
Ein Terminkontrakt ist in diesem Zusammenhang praktisch eine Wette auf zukünftige Preisbewegungen, beispielsweise von Fremdwährungen. Der Name "nicht zustellbare Sendungen" ergibt sich aus der Tatsache, dass keine Seite die Artikel "liefert", die im Mittelpunkt des imaginären oder "fiktiven" Geschäfts stehen. Stattdessen zahlen oder erhalten sie einfach die Gewinne, die eine Seite aus dem Geschäft gemacht hätte.
Als Beispiel für nicht zustellbare Termingeschäfte könnte eine Vereinbarung auf einer fiktiven Vereinbarung beruhen, die den Wechselkurs zwischen dem US-Dollar und dem japanischen Yen beinhaltet. Die Vereinbarung könnte darin bestehen, dass eine Seite sich darauf einigen wird, in sechs Monaten einhundert Millionen Yen zu kaufen und in Dollar zu einem jetzt vereinbarten Satz zu zahlen. In sechs Monaten, wenn der Deal abgeschlossen ist, kann sich der Wechselkurs zu seinen Gunsten geändert haben. Die Firma, die sich bereit erklärt hat, den Yen zu kaufen, ist möglicherweise in der Lage, den Yen sofort zu verkaufen und mehr Dollars zurückzubekommen, als sie gerade für sie gezahlt hat. Alternativ könnte sich der Wechselkurs in die andere Richtung bewegt haben, was bedeutet, dass der Yen jetzt weniger wert ist als die Firma, die dafür bezahlt hat.
Ein offensichtlicher Nachteil dieses Deals ist, dass die beiden Seiten eine große Menge an Bargeld zur Verfügung haben müssen, um den Deal abzuschließen, obwohl sie nach Abschluss wahrscheinlich nur um einen kleinen Teil steigen oder fallen werden. Bei nicht zustellbaren Termingeschäften wird das Geschäft simuliert, um dieses Problem zu vermeiden. Welche Seite im Deal verloren hätte, zahlt einen Betrag an die "gewinnende" Seite, so dass das endgültige finanzielle Ergebnis dasselbe ist.
In dem gegebenen Beispiel würden die beiden Seiten niemals die hundert Millionen Yen tauschen. Stattdessen würden sie diesen Betrag, den fiktiven Kapitalbetrag, als Grundlage des Geschäfts vereinbaren. Sie würden auch den Wechselkurs vereinbaren, den sie zur Abwicklung des Geschäfts verwenden werden, der als vertraglich vereinbarter NDF-Kurs bezeichnet wird. An dem Tag, an dem die Transaktion abgeschlossen ist, werden sie diesen Zinssatz mit dem als Kassakurs bezeichneten tatsächlichen Marktzinssatz vergleichen. Die Differenz zwischen diesen beiden Sätzen wird dann mit dem Nominalbetrag multipliziert, um herauszufinden, wie viel der "Verlierer" für die Abwicklung des Geschäfts bezahlen muss.