Jakie są przekazywanie niedostarczalne?

Forwardy, które nie są dostarczane, są rodzajem kontraktów forward. Skutecznie angażują dwie strony w wyimaginowane transakcje, zwykle w zakresie wymiany walut. W dniu zawarcia tej urojonej umowy jedna strona zapłaci drugiej prawdziwą kwotę w oparciu o wynik tego fikcyjnego porozumienia. Zastosowanie tej techniki oznacza, że ​​obie strony nie muszą mieć tyle gotówki związanej w umowie. Można go również wykorzystać, gdy realizacja umowy byłaby w całości niezgodna z prawem.

Kontrakt terminowy w tym kontekście jest faktycznie zakładem na przyszłe ruchy cen, takie jak waluty obce. Nazwa „niemożliwy do dostarczenia do przodu” pochodzi od faktu, że żadna ze stron „nie dostarcza” przedmiotów będących w centrum wyobrażonej lub „hipotetycznej” umowy. Zamiast tego po prostu płacą lub otrzymują zyski, które jedna strona osiągnęłaby z transakcji.

Aby podać przykład kontraktów terminowych, których nie można dostarczyć, umowa może opierać się na umownej umowie dotyczącej kursu wymiany między dolarem amerykańskim a jenem japońskim. Umowa może być taka, że ​​jedna strona zgodzi się, że kupi sto milionów jenów w ciągu sześciu miesięcy, płacąc w dolarach według ustalonej teraz stawki. Po sześciu miesiącach od zakończenia transakcji kurs wymiany mógł ulec zmianie na jego korzyść. Firma, która zgodziła się kupić jena, może natychmiast sprzedać jena i odzyskać więcej dolarów, niż właśnie za nie zapłacił. Alternatywnie kurs walutowy mógł przesunąć się w innym kierunku, co oznacza, że ​​jen jest teraz wart mniej niż firma za niego zapłacona.

Jedną oczywistą wadą tej umowy jest to, że obie strony muszą mieć pod ręką dużą ilość gotówki, nawet jeśli po jej zakończeniu będą prawdopodobnie w górę lub w dół w niewielkim stopniu. W przypadku kontraktów typu forward, których nie można dostarczyć, transakcja jest symulowana, aby uniknąć tego problemu. Niezależnie od tego, która strona przegrałaby w umowie, płaci kwotę stronie wygrywającej, aby ostateczny wynik finansowy był taki sam.

W podanym przykładzie obie strony nigdy nie wymieniłyby stu milionów jenów. Zamiast tego zgodziliby się na tę kwotę, hipotetyczną kwotę główną, jako podstawę umowy. Uzgodniliby również kurs wymiany, którego użyją do rozliczenia transakcji, znany jako kontraktowy kurs NDF. W dniu zawarcia umowy porównają tę stopę z rzeczywistą stopą rynkową, znaną jako stopa kasowa. Różnica między tymi dwoma stawkami jest następnie mnożona przez hipotetyczną zasadę, aby obliczyć, ile „przegrany” musi zapłacić, aby zawrzeć umowę.