Wat zijn de kenmerken van een efficiënte kapitaalmarkt?
Een kapitaalmarkt kan eng worden gedefinieerd als de markt voor beleggers om effecten te verhandelen, en breed als de markt voor bedrijven en overheden om geld of kapitaal aan te trekken. Een efficiënte kapitaalmarkt is een markt waar prijzen snel veranderen als reactie op veranderingen in vraag en aanbod, waardoor op elk moment "eerlijke" prijzen worden geproduceerd. Naast informatie vereist een efficiënte kapitaalmarkt gewoonlijk liquiditeit door een voldoende grote verzameling handelaren om de prijzen nauwkeurig te beïnvloeden.
De kapitaalmarkt bestaat uit effecten, zowel schuldproducten zoals obligaties als aandelenproducten zoals aandelen. Het wordt meestal gedefinieerd als effecten waarbij de emittent meer dan een jaar de tijd heeft om de initiële betaling te retourneren. Dit betekent dat kortlopende effecten zoals schatkistpapier in plaats daarvan worden verhandeld op een ander type markt, meestal een geldmarkt genoemd.
Er zijn twee hoofdvormen van de kapitaalmarkt. De primaire markt is die waarin bedrijven en overheden de effecten creëren en verkopen, vaak via een underwriter. De secundaire markt is die waarin handelaren die effecten onderling kopen en verkopen, wat betekent dat de belegger die uiteindelijk een schuldbewijs terugbetaalt of dividenden op aandelen ontvangt, vaak niet de belegger is die oorspronkelijk geld aan de emittent heeft betaald.
Een efficiënte kapitaalmarkt wordt meestal bepaald door de beschikbaarheid en nauwkeurigheid van informatie over de effecten en hun prijzen. Economische markttheorieën zijn meestal gebaseerd op het idee dat elke handelaar volledige informatie heeft over de beschikbare effecten en de gevraagde prijs, samen met alle andere details die relevant kunnen zijn, zoals marktgedrag in het verleden, de prestaties van het bedrijf dat de aandelen uitgeeft, of de waarschijnlijkheid dat een emittent van schuldbewijzen het geld terugbetaalt zoals beloofd. Hoe efficiënter een kapitaalmarkt, hoe dichter de reële situatie bij deze hypothetische situatie komt. Het idee is dat hoe efficiënter de markt is, des te beter geïnformeerd de oordelen en beslissingen van beleggers zijn, en dus wordt het geld in het algemeen op de meest productieve manier verdeeld.
Eén classificatie geeft drie niveaus van efficiëntie. Een zwakke efficiënte kapitaalmarkt is een markt waar alleen informatie over het verleden wordt weerspiegeld in de veiligheidsprijzen. Een semi-sterke efficiënte markt is een markt waar de openbaar beschikbare actuele informatie bekend is bij alle beleggers en wordt weerspiegeld in de prijzen. Een sterke efficiënte markt is een markt waar alle informatie bekend is bij beleggers, zelfs informatie die niet openbaar is; dit is feitelijk de situatie die door markttheorieën wordt verondersteld, maar onwaarschijnlijk in de echte wereld.