Jakie są cechy efektywnego rynku kapitałowego?

Rynek kapitałowy można zdefiniować wąsko jako rynek dla inwestorów do obrotu papierami wartościowymi, a szeroko jako rynek dla firm i rządów do pozyskiwania pieniędzy lub kapitału. Wydajny rynek kapitałowy to taki, na którym ceny zmieniają się gwałtownie w odpowiedzi na zmiany popytu i podaży, wytwarzając w ten sposób „uczciwe” ceny w dowolnym momencie. Oprócz informacji skuteczny rynek kapitałowy zwykle będzie wymagał płynności poprzez wystarczająco dużą kolekcję traderów, aby dokładnie wpływać na ceny.

Rynek kapitałowy składa się z papierów wartościowych, zarówno produktów dłużnych, takich jak obligacje, jak i produktów kapitałowych, takich jak akcje. Zazwyczaj określa się go jako papiery wartościowe, w przypadku których emitent będzie miał więcej niż rok na zwrócenie początkowej płatności. Oznacza to, że krótkoterminowe papiery wartościowe, takie jak bony skarbowe, są przedmiotem obrotu na innym rynku, zwanym zwykle rynkiem pieniężnym.

Istnieją dwie główne formy rynku kapitałowego. Rynek pierwotny to rynek, na którym firmy i rządy tworzą i sprzedają papiery wartościowe, często za pośrednictwem subemitenta. Rynek wtórny jest rynkiem, na którym handlowcy kupują i sprzedają te papiery wartościowe między sobą, co oznacza, że ​​inwestor, który ostatecznie wykupuje papiery dłużne lub otrzymuje dywidendy z zapasów, często nie jest inwestorem, który pierwotnie wypłacił pieniądze emitentowi.

Wydajny rynek kapitałowy jest zwykle definiowany przez dostępność i dokładność informacji o papierach wartościowych i ich cenach. Teorie rynku gospodarczego zwykle opierają się na założeniu, że każdy inwestor ma pełne informacje o dostępnych papierach wartościowych i żądanej cenie, a także wszelkie inne szczegóły, które mogą być istotne, takie jak wcześniejsze zachowania rynkowe, wyniki spółki emitującej akcje lub prawdopodobieństwo, że emitent papierów wartościowych spłaci pieniądze zgodnie z obietnicą. Im bardziej wydajny jest rynek kapitałowy, tym bliższa jest hipotetyczna sytuacja. Chodzi o to, że im bardziej wydajny rynek, tym bardziej świadome sądy i decyzje inwestorów, a zatem pieniądze są alokowane w najbardziej produktywny sposób.

Jedna klasyfikacja daje trzy poziomy wydajności. Słabo wydajny rynek kapitałowy to taki, na którym tylko informacje o przeszłości znajdują odzwierciedlenie w cenach papierów wartościowych. Rynek półsilnie wydajny to taki, na którym publicznie dostępne bieżące informacje są znane wszystkim inwestorom i odzwierciedlone w cenach. Silnie sprawny rynek to taki, na którym inwestorzy znają wszystkie informacje, nawet te, które nie są publicznie dostępne; jest to faktycznie sytuacja zakładana przez teorie rynkowe, ale mało realna w świecie rzeczywistym.