Hvad er kendetegnene for et effektivt kapitalmarked?
Et kapitalmarked kan defineres snævert som markedet for investorer til at handle med værdipapirer og bredt som markedet for virksomheder og regeringer til at skaffe penge eller kapital. Et effektivt kapitalmarked er et marked, hvor priserne hurtigt ændres som reaktion på ændringer i efterspørgsel og udbud og således producerer "fair" priser til enhver tid. Ud over information vil et effektivt kapitalmarked normalt kræve likviditet gennem en stor nok samling af forhandlere til nøjagtigt at påvirke priserne.
Kapitalmarkedet består af værdipapirer, både gældsprodukter som obligationer og aktieprodukter som aktier. Det defineres normalt som værdipapirer, hvor udstederen har mere end et år til at returnere den oprindelige betaling. Dette betyder, at kortsigtede værdipapirer, såsom statskurser, i stedet handles på en anden type marked, normalt kaldet et pengemarked.
Der er to hovedformer af kapitalmarkedet. Det primære marked er det, hvor virksomheder og regeringer opretter og sælger værdipapirerne, ofte via en forsikringsselskab. Det sekundære marked er det, hvor erhvervsdrivende køber og sælger disse værdipapirer indbyrdes, hvilket betyder, at den investor, der i sidste ende indløser en gældssikkerhed eller modtager udbytte på aktier, ofte ikke er den investor, der oprindeligt betalte penge til udstederen.
Et effektivt kapitalmarked defineres normalt af tilgængeligheden og nøjagtigheden af oplysninger om værdipapirerne og deres priser. Teorier på det økonomiske marked er normalt baseret på ideen om, at enhver erhvervsdrivende har fuld information om de tilgængelige værdipapirer og den efterspurgte pris sammen med andre oplysninger, der kan være relevante, som tidligere markedsadfærd, resultaterne af det selskab, der udsteder aktien eller sandsynlighed for, at en gældssikkerhedsudsteder tilbagebetaler pengene som lovet. Jo mere effektivt et kapitalmarked er, jo tættere er den reelle situation denne hypotetiske situation. Tanken er, at jo mere effektivt markedet er, desto mere informeret er investorernes vurderinger og beslutninger, og pengene fordeles således på den mest produktive måde generelt.
Én klassificering giver tre niveauer af effektivitet. Et svagt effektivt kapitalmarked er et, hvor kun oplysninger om fortiden afspejles i sikkerhedspriser. Et semi-stærkt effektivt marked er et marked, hvor den offentligt tilgængelige aktuelle information kendes af alle investorer og afspejles i priser. Et stærkt effektivt marked er et marked, hvor al information er kendt af investorer, også oplysninger, der ikke er offentligt tilgængelige; dette er faktisk den situation, der antages af markedsteorier, men usandsynlig i den virkelige verden.