Quali sono le caratteristiche di un mercato dei capitali efficiente?
Un mercato dei capitali può essere definito in modo restrittivo come il mercato in cui gli investitori possono negoziare titoli e ampiamente come il mercato in cui le società e i governi raccolgono denaro o capitali. Un mercato dei capitali efficiente è quello in cui i prezzi cambiano rapidamente in risposta ai cambiamenti della domanda e dell'offerta, producendo così prezzi "equi" in qualsiasi momento. Oltre alle informazioni, un mercato dei capitali efficiente richiede solitamente liquidità attraverso una raccolta abbastanza ampia di operatori per influenzare con precisione i prezzi.
Il mercato dei capitali è costituito da titoli, sia prodotti di debito come obbligazioni sia prodotti azionari come azioni. Di solito è definito come titoli in cui l'emittente avrà più di un anno per restituire il pagamento iniziale. Ciò significa che i titoli a breve termine come i buoni del Tesoro sono invece negoziati su un diverso tipo di mercato, generalmente chiamato mercato monetario.
Esistono due forme principali del mercato dei capitali. Il mercato primario è quello in cui società e governi creano e vendono i titoli, spesso tramite un sottoscrittore. Il mercato secondario è quello in cui i trader acquistano e vendono tali titoli tra loro, il che significa che l'investitore che alla fine riscatta un titolo di debito o riceve dividendi su azioni spesso non è l'investitore che originariamente pagava denaro all'emittente.
Un mercato dei capitali efficiente è generalmente definito dalla disponibilità e accuratezza delle informazioni sui titoli e sui loro prezzi. Le teorie del mercato economico si basano generalmente sull'idea che ogni operatore abbia informazioni complete sui titoli disponibili e sul prezzo richiesto, insieme a qualsiasi altro dettaglio che potrebbe essere rilevante come il comportamento passato del mercato, la performance dell'azienda che emette il titolo o il probabilità che un emittente di titoli di debito rimborsi i soldi come promesso. Più un mercato dei capitali è efficiente, più la situazione reale si avvicina a questa ipotetica situazione. L'idea è che più efficiente è il mercato, più informati i giudizi e le decisioni degli investitori, e quindi il denaro viene allocato nel modo più produttivo in generale.
Una classificazione offre tre livelli di efficienza. Un mercato dei capitali debole ed efficiente è quello in cui solo le informazioni sul passato si riflettono nei prezzi dei titoli. Un mercato semi-forte ed efficiente è quello in cui le informazioni correnti disponibili al pubblico sono conosciute da tutti gli investitori e riflesse nei prezzi. Un mercato forte ed efficiente è quello in cui tutte le informazioni sono note agli investitori, anche quelle non pubblicamente disponibili; questa è effettivamente la situazione assunta dalle teorie del mercato ma improbabile nel mondo reale.