Jaké jsou charakteristiky efektivního kapitálového trhu?

Kapitálový trh lze definovat úzce jako trh pro investory k obchodování s cennými papíry a široce jako trh pro společnosti a vlády s cílem získat peníze nebo kapitál. Efektivní kapitálový trh je takový, kde se ceny rychle mění v reakci na změny v poptávce a nabídce, a tak kdykoli vytvářejí „spravedlivé“ ceny. Efektivní kapitálový trh bude kromě informací obvykle vyžadovat likviditu prostřednictvím dostatečně velké kolekce obchodníků, aby přesně ovlivnili ceny.

Kapitálový trh se skládá z cenných papírů, jak dluhových produktů, jako jsou dluhopisy, tak akciových produktů, jako jsou akcie. Obvykle je definována jako cenné papíry, kde emitent bude mít více než rok na vrácení původní platby. To znamená, že krátkodobé cenné papíry, jako jsou státní pokladniční poukázky, se místo toho obchodují na jiném typu trhu, obvykle nazývaném peněžní trh.

Kapitálový trh má dvě hlavní formy. Primárním trhem je trh, na kterém společnosti a vlády vytvářejí a prodávají cenné papíry, často prostřednictvím upisovatele. Sekundárním trhem je trh, na kterém obchodníci nakupují a prodávají tyto cenné papíry mezi sebou, což znamená, že investor, který nakonec vyplatí dluhové cenné papíry nebo obdrží dividendy z akcií, často není investorem, který původně zaplatil peníze emitentovi.

Efektivní kapitálový trh je obvykle definován dostupností a přesností informací o cenných papírech a jejich cenách. Teorie ekonomického trhu jsou obvykle založeny na myšlence, že každý obchodník má úplné informace o dostupných cenných papírech a požadované ceně, spolu s dalšími podrobnostmi, které by mohly být relevantní, jako je chování na trhu v minulosti, výkon společnosti vydávající akcie nebo pravděpodobnost, že emitent dluhových cenných papírů splácí peníze, jak bylo přislíbeno. Čím účinnější je kapitálový trh, tím je skutečná situace blíže této hypotetické situaci. Myšlenka je taková, že čím efektivnější je trh, tím více jsou informovány úsudky a rozhodnutí investorů, a tím jsou peníze alokovány celkově nejproduktivnějším způsobem.

Jedna klasifikace poskytuje tři úrovně účinnosti. Slabý efektivní kapitálový trh je takový, kde se do cen cenných papírů promítají pouze informace o minulosti. Polosilný efektivní trh je trh, kde všichni veřejně dostupní aktuální informace zná všichni investoři a odrážejí se v cenách. Silný efektivní trh je trh, kde jsou všechny informace známy investory, dokonce i informace, které nejsou veřejně dostupné; to je ve skutečnosti situace předpokládaná tržními teoriemi, ale v reálném světě nepravděpodobná.