Wat zijn de determinanten van kapitaalstructuur?
Elk type organisatie of entiteit, of het nu een onderneming of een natie is, vertrouwt op kapitaal om haar activiteiten te vergemakkelijken en haar kernfuncties te bereiken. Hoe de organisatie haar kapitaal structureert, zal vaak de efficiëntie bepalen waarmee het dat kapitaal kan inzetten om zijn doelen te bereiken. Kapitaalstructuur in een organisatie verwijst dus naar de verhouding tussen zowel schuld als eigen vermogen die deze kapitaalmiddelen omvat. Centraal in de analyse van de kapitaalstructuur is de verhouding tussen de langetermijn- en de kortetermijnschuld, naast de schuld / eigen vermogen-ratio's. Bepalende factoren voor de kapitaalstructuur zijn afhankelijk van deze ratio's, met als belangrijkste factoren organisatiegrootte, kosten van vaste activa, organisatiedoel of -focus, wettelijke vereisten, organisatorische controle, investeringsvereisten, redenen voor het verkrijgen van financiering, financieringsvoorwaarden, marktomstandigheden en flexibiliteit vereist evenals vereisten van investeerders of anderen die een belang hebben in organisatorische resultaten.
De meeste organisaties streven naar een evenwicht in de kapitaalstructuur die effectief voorziet in de behoeften van de organisatie, terwijl alle kapitaal, zowel schulden als aandelen, productief kunnen werken. Sommige onderzoekers noemen dit een 'ideale' kapitaalstructuur. Cruciaal voor het bereiken van deze ideale kapitaalstructuur is het begrijpen van die determinanten die het meest specifiek zijn voor de organisatie. Door deze determinanten af te stemmen op de juiste combinatie van schuld- en aandelenfinanciering, zorgt u voor een consistente cashflow, winstgevendheid en vereiste flexibiliteit bij het inzetten van kapitaalmiddelen. Onderzoek van de kapitaalstructuur in beide landen over de hele wereld, evenals bedrijven van alle soorten, heeft geconcludeerd dat de bovengenoemde determinanten van kapitaalstructuur centraal staan in bijna alle organisatie-entiteiten.
Vaste activa zijn belangrijk voor het analyseren van de kapitaalstructuur, omdat zonder die activa een organisatie niet kan functioneren, wat hun duurzaamheid bepaalt, in plaats van verwijst naar hun waarde, die fluctueert. De grootte van een organisatie is ook cruciaal, waarbij in de meeste gevallen grotere kapitaalmiddelen nodig zijn van grotere organisaties of landen. Algemene missie en doelen van de organisatie zullen ook beide bronnen van kapitaal bepalen en hoe dat kapitaal wordt verkregen. Structuur van bureaucratie, management en controle is ook van invloed op de structuur van kapitaal om de algehele integriteit van de organisatie en haar administratie te beschermen. Elk van deze determinanten van kapitaalstructuur staat meestal direct onder controle van de organisatie of het bedrijf en kan zelfs worden aangepast om de toegang tot kapitaal weer te geven.
Anderzijds vereisen andere determinanten van kapitaalstructuur meestal een meer analytische benadering om inzicht te krijgen in hun potentiële impact op de organisatie. Wettelijke vereisten bepalen vaak tot welke soorten kapitaal een organisatie toegang heeft, zoals het parlement van een land dat een plafond hanteert voor de hoeveelheid schuld die een land kan hebben. Potentiële financieringsregelingen en de overweging om gebruik te maken van het eigen vermogen worden meestal beoordeeld om hun impact op zowel de korte als de lange termijn te bepalen. Marktomstandigheden en vereisten van beleggers of belanghebbenden moeten ook worden geanalyseerd om de impact op het gebruik van verschillende soorten investeringen te beoordelen om de organisatiedoelstellingen te bereiken. Elk van deze determinanten van kapitaalstructuur wordt op continue basis in overweging genomen, waarbij kapitaalstructuur indien nodig wordt herzien om organisatiedoelen af te stemmen op vereiste toegankelijke kapitaalmiddelen.