Quais são os determinantes da estrutura de capital?

Qualquer tipo de organização ou entidade, seja uma corporação ou uma nação, depende de capital para facilitar suas operações e alcançar suas principais funções. Como a organização estrutura seu capital geralmente determinará a eficiência na qual é capaz de alavancar esse capital para atingir seus objetivos. A estrutura de capital em uma organização refere-se, portanto, à proporção de dívida e patrimônio que compõe esses recursos de capital. O ponto central da análise da estrutura de capital é a relação entre dívida de longo prazo e dívida de curto prazo, além dos índices de dívida e patrimônio. Os determinantes da estrutura de capital dependem desses índices, com os principais fatores: tamanho organizacional, custo de ativos fixos, objetivo ou foco organizacional, requisitos legais, controle organizacional, requisitos de investimento, razões para obter financiamento, termos de financiamento, condições de mercado e flexibilidade exigidos, bem como os requisitos de investidores ou de outras partes interessadas nos resultados organizacionais.

A maioria das organizações buscará um equilíbrio na estrutura de capital que atenda efetivamente às necessidades organizacionais, permitindo que todo o capital, tanto a dívida quanto o patrimônio funcionem produtivamente. Alguns pesquisadores se referem a isso como uma estrutura de capital “ideal”. Crucial para alcançar essa estrutura ideal de capital é entender os determinantes mais específicos da organização. O alinhamento desses determinantes com a combinação certa de financiamento por dívida e patrimônio ajuda a garantir um fluxo de caixa consistente, lucratividade e flexibilidade necessária na implantação de recursos de capital. O exame da estrutura de capital em ambos os países do mundo, assim como em empresas de todos os tipos, concluiu que os determinantes da estrutura de capital mencionados acima são centrais para quase todas as entidades da organização.

Ativos fixos são importantes para analisar a estrutura de capital, porque sem esses ativos uma organização não pode funcionar, o que define sua permanência, em vez de aludir ao seu valor, que flutua. O tamanho de uma organização também é crucial, em que na maioria dos casos são necessários recursos de capital maiores para organizações ou nações maiores. A missão e os objetivos gerais da organização também determinarão as fontes de capital e como esse capital é originado. Estrutura da burocracia, gerenciamento e controle também influenciam como o capital é estruturado para proteger a integridade geral da organização e sua administração. Cada um desses determinantes da estrutura de capital geralmente está diretamente sob o controle da organização ou empresa e pode até ser ajustado para refletir o acesso ao capital.

Por outro lado, outros determinantes da estrutura de capital geralmente requerem uma abordagem mais analítica para garantir a compreensão de seu potencial impacto na organização. Os requisitos legais geralmente determinam que tipos de capital uma organização pode acessar, como o parlamento de uma nação que aplica um limite máximo ao montante da dívida que uma nação pode reter. Os arranjos financeiros potenciais e a consideração de explorar o patrimônio geralmente são avaliados para determinar seus impactos no curto e no longo prazo. As condições de mercado e os requisitos de investidores ou partes interessadas também precisam ser analisados ​​para avaliar o impacto na utilização de vários tipos de investimentos para atender às metas organizacionais. Cada um desses determinantes da estrutura de capital é levado em consideração continuamente, com a estrutura de capital sendo revisada quando necessário para alinhar as metas da organização com os recursos de capital acessíveis necessários.