Was sind die Determinanten der Kapitalstruktur?
Jede Art von Organisation oder Körperschaft, sei es ein Unternehmen oder eine Nation, ist auf Kapital angewiesen, um seine Geschäftstätigkeit zu erleichtern und seine Kernfunktionen zu erfüllen. Wie die Organisation ihr Kapital strukturiert, bestimmt häufig die Effizienz, mit der sie dieses Kapital zur Erreichung ihrer Ziele einsetzen kann. Die Kapitalstruktur in einer Organisation bezieht sich daher auf das Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital, aus dem diese Kapitalressourcen bestehen. Für die Analyse der Kapitalstruktur ist neben dem Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital das Verhältnis von langfristigen zu kurzfristigen Schulden von zentraler Bedeutung. Die Determinanten der Kapitalstruktur sind von diesen Kennzahlen abhängig, wobei die Hauptfaktoren die Größe der Organisation, die Kosten des Anlagevermögens, der Organisationszweck oder -fokus, die gesetzlichen Anforderungen, die organisatorische Kontrolle, die Investitionsanforderungen, die Gründe für die Gewinnung von Finanzmitteln, die Finanzierungsbedingungen, die Marktbedingungen und die Flexibilität sind sowie Anforderungen von Anlegern oder anderen, die an organisatorischen Ergebnissen beteiligt sind.
Die meisten Organisationen streben eine ausgewogene Kapitalstruktur an, die den Anforderungen der Organisation effektiv gerecht wird und gleichzeitig ein produktives Arbeiten des gesamten Kapitals, sowohl des Fremd- als auch des Eigenkapitals, ermöglicht. Einige Forscher bezeichnen dies als „ideale“ Kapitalstruktur. Entscheidend für das Erreichen dieser idealen Kapitalstruktur ist das Verständnis der für die Organisation spezifischsten Determinanten. Die Abstimmung dieser Determinanten auf die richtige Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung trägt dazu bei, einen konsistenten Cashflow, eine gleichbleibende Rentabilität und die erforderliche Flexibilität beim Einsatz von Kapitalressourcen sicherzustellen. Die Untersuchung der Kapitalstruktur in beiden Ländern sowie in Unternehmen aller Art hat ergeben, dass die oben genannten Determinanten der Kapitalstruktur für nahezu alle Organisationseinheiten von zentraler Bedeutung sind.
Das Anlagevermögen ist wichtig für die Analyse der Kapitalstruktur, da eine Organisation ohne dieses Vermögen nicht funktionieren kann, was ihre Beständigkeit definiert und nicht auf ihren Wert anspielt, der schwankt. Die Größe einer Organisation ist ebenfalls entscheidend, wobei in den meisten Fällen größere Kapitalressourcen von größeren Organisationen oder Nationen benötigt werden. Die allgemeine Mission und die Ziele der Organisation bestimmen auch sowohl die Kapitalquellen als auch die Art und Weise, wie dieses Kapital beschafft wird. Die Struktur der Bürokratie, des Managements und der Kontrolle beeinflusst auch die Struktur des Kapitals, um die allgemeine Integrität der Organisation und ihrer Verwaltung zu schützen. Jede dieser Determinanten der Kapitalstruktur steht meist direkt unter der Kontrolle der Organisation oder des Unternehmens und kann sogar angepasst werden, um den Zugang zum Kapital widerzuspiegeln.
Andererseits erfordern andere Determinanten der Kapitalstruktur in der Regel einen analytischeren Ansatz, um zu verstehen, welche Auswirkungen sie auf die Organisation haben können. Gesetzliche Anforderungen bestimmen häufig, auf welche Arten von Kapital eine Organisation zugreifen kann, z. B. das Parlament einer Nation, das eine Obergrenze für die Höhe der Schulden einer Nation festlegt. Potenzielle Finanzierungsvereinbarungen und Überlegungen zur Inanspruchnahme von Eigenkapital werden in der Regel dahingehend beurteilt, ob sich diese sowohl kurzfristig als auch langfristig auswirken. Die Marktbedingungen und die Anforderungen von Anlegern oder Stakeholdern müssen ebenfalls analysiert werden, um die Auswirkungen auf die Nutzung verschiedener Arten von Anlagen zur Erreichung der Unternehmensziele zu bewerten. Jede dieser Determinanten der Kapitalstruktur wird fortlaufend berücksichtigt, wobei die Kapitalstruktur bei Bedarf überarbeitet wird, um die Organisationsziele an die erforderlichen verfügbaren Kapitalressourcen anzupassen.