Wat zijn de verschillende soorten projectfinancieringsleningen?
De meeste leningen voor projectfinanciering zijn gedekte leningen waarbij het project de lening beveiligt in geval van wanbetaling en crediteuren geen aanvullende claims kunnen indienen. Sommige zijn beperkte non-recourse leningen, die een vast bedrag aan crediteuren garanderen als er een wanbetaling optreedt, maar die geen aanvullende claims tegen de lening toestaan. Sommige kunnen worden ondersteund door extra garanties om toegang te krijgen tot meer financiering via geldschieters die misschien terughoudend zijn om grote leningen te verstrekken zonder zekerheid van betaling als er zich een probleem voordoet in de loop van een project. Financiering van projecten zoals bruggen, wegen en grote bouwwerken kan een uitdaging zijn vanwege de grote hoeveelheid geld en de complexiteit van deze projecten.
Bij een projectlening zonder verhaal verbindt de lener zich ertoe het project zelf, inclusief de gegenereerde kasstromen, te gebruiken als onderpand voor de lening. Als de kredietnemer in gebreke blijft tijdens de bouw of na terugbetaling, kan de geldschieter het project in beslag nemen en proberen het verlies te verhalen. Dit kan werken voor projecten zoals flatgebouwen en kantoorgebouwen, waar de geldschieter het project op een of andere manier kan gebruiken om de verliezen te compenseren. Op projecten zoals bruggen is dit type lening niet zo geschikt.
Een andere optie is de beperkte non-recourse lening. In een beperkte leningsovereenkomst krijgt de schuldeiser een vast percentage van de lening. Deze garantie kan afkomstig zijn van een overheidsinstantie of de overheid zelf met sommige projecten, en kan ook afkomstig zijn van investeerders die de ondersteuning bieden in ruil voor een deel van de opbrengst. Beperkte projectfinancieringsleningen zijn doorgaans minder risicovol vanwege een gegarandeerd resultaat, maar omdat het slechts een percentage van het totaal vertegenwoordigt, kan het verlies voor de kredietgever aanzienlijk zijn.
Bij beide soorten projectfinancieringsleningen verbieden clausules in het contract de geldschieter om bij gebreke extra geld uit het project te halen. Zodra duidelijk wordt dat de lening niet kan worden terugbetaald, moet de geldschieter de in de voorwaarden aangeboden schikking nemen en heeft hij geen extra verhaal om meer geld terug te krijgen. Kredietgevers moeten dit risico in overweging nemen bij het verstrekken van leningen voor projectfinanciering en kunnen hoge rente in rekening brengen of andere voorwaarden opstellen om de lening zorgvuldig te structureren en het potentieel voor problemen te minimaliseren.
Het is gebruikelijk dat projectontwikkelaars een special purpose entity (SPE) oprichten om de financiering, zoals projectfinancieringsleningen, voor het project af te handelen. De entiteit staat los van alle andere bedrijfsactiviteiten, waardoor het project wordt geïsoleerd van andere inspanningen. Dit zorgt ervoor dat als een project mislukt, het niet een hele onderneming ten val brengt en activa die bij de onderneming horen, worden beschermd tegen schuldeisers die aan het project zijn gekoppeld. De schuldeisers kunnen alleen met de SPE werken en hebben geen toegang tot fondsen van gelieerde bedrijven en organisaties.