Was sind die verschiedenen Arten von Projektfinanzierungskrediten?
Die meisten Projektfinanzierungsdarlehen sind besicherte Darlehen, bei denen das Projekt das Darlehen im Falle eines Ausfalls sichert und die Gläubiger keine zusätzlichen Ansprüche geltend machen können. Bei einigen handelt es sich um beschränkte Kredite ohne Rückgriffsmöglichkeit, die den Gläubigern im Falle eines Ausfalls einen festgelegten Betrag garantieren, jedoch keine zusätzlichen Ansprüche gegen das Darlehen zulassen. Einige können durch zusätzliche Garantien für den Zugang zu mehr Finanzmitteln durch Kreditgeber abgesichert werden, die möglicherweise nicht bereit sind, große Kredite ohne Zahlungsgarantie zu vergeben, wenn im Verlauf eines Projekts ein Problem auftritt. Die Finanzierung von Projekten wie Brücken, Straßen und größeren Bauwerken kann aufgrund des hohen Geldbetrags und der Komplexität dieser Projekte eine Herausforderung darstellen.
Bei einem regresslosen Projektdarlehen verpflichtet sich der Darlehensnehmer, das Projekt selbst einschließlich der von ihm generierten Cashflows als Sicherheit für das Darlehen zu verwenden. Wenn der Kreditnehmer während des Baus oder nach der Rückzahlung in Verzug gerät, kann der Kreditgeber das Projekt in Anspruch nehmen und versuchen, den Verlust auszugleichen. Dies kann für Projekte wie Mehrfamilienhäuser und Bürohochhäuser funktionieren, bei denen der Kreditgeber das Projekt in irgendeiner Weise verwenden kann, um die Verluste auszugleichen. Bei Projekten wie Brücken ist diese Art von Darlehen nicht so geeignet.
Eine weitere Option ist das limitierte Non-Recourse-Darlehen. Bei einem befristeten Darlehensvertrag wird dem Gläubiger ein festgelegter Prozentsatz des Darlehens garantiert. Diese Garantie kann von einer Regierungsbehörde oder von der Regierung selbst bei einigen Projekten übernommen werden und auch von Anlegern stammen, die die Rückendeckung für einen Teil des Erlöses leisten. Begrenzte Projektfinanzierungsdarlehen sind aufgrund eines garantierten Ergebnisses in der Regel weniger riskant. Da sie jedoch nur einen Prozentsatz der Gesamtsumme ausmachen, kann der Verlust für den Darlehensgeber erheblich sein.
Bei beiden Arten von Projektfinanzierungsdarlehen verbieten Vertragsklauseln dem Darlehensgeber, im Falle eines Ausfalls zusätzliche Mittel aus dem Projekt herauszuholen. Sobald sich herausstellt, dass der Kredit nicht zurückgezahlt werden kann, muss der Kreditgeber den in den Bedingungen angebotenen Ausgleich in Anspruch nehmen und hat keinen zusätzlichen Rückgriff, um mehr Geld einzuziehen. Kreditgeber müssen dieses Risiko berücksichtigen, wenn sie Projektfinanzierungsdarlehen vergeben, und können hohe Zinsen verlangen oder andere Bedingungen schaffen, um das Darlehen sorgfältig zu strukturieren und das Potenzial für Probleme zu minimieren.
Für Projektentwickler ist es üblich, eine Zweckgesellschaft (Special Purpose Entity, SPE) zu erstellen, die die Finanzierung des Projekts übernimmt, z. B. Projektfinanzierungsdarlehen. Das Unternehmen ist von allen anderen Geschäftsbereichen getrennt, wodurch das Projekt von anderen Bestrebungen isoliert wird. Dies stellt sicher, dass ein Projekt, das fehlschlägt, nicht das gesamte Unternehmen in Mitleidenschaft zieht und Vermögenswerte, die dem Unternehmen gehören, vor den mit dem Projekt verbundenen Gläubigern geschützt werden. Die Gläubiger können nur mit der SPE zusammenarbeiten und haben keinen Zugang zu Geldern von verbundenen Unternehmen und Organisationen.