Wat zijn de voor- en nadelen van converteerbare schulden?
Converteerbare schuld verwijst naar leningsovereenkomsten die een bepaling bevatten waarmee de schuldeiser de schuld kan omzetten in een aandelenaandeel in een onroerend goed of een beursgenoteerd bedrijf. Voor crediteuren zijn de voordelen van converteerbare schulden een minimaal hoofdrisico en de mogelijkheid tot groei, terwijl de nadelen lage inkomensbetalingen omvatten. Een converteerbare schuld is minder duur voor een schuldenaar om op korte termijn te beheren, maar op de lange termijn kan het behoorlijk duur blijken te zijn.
In veel gevallen nemen converteerbare schuldovereenkomsten de vorm aan van aanbiedingen van bedrijfsobligaties. De obligatiehouders hebben de mogelijkheid om deze schulden in aandelen van het bedrijf op een specifieke datum in de toekomst te veranderen. Als de onderneming voorafgaand aan de conversie failliet gaat, worden de vorderingen van obligatiehouders op de activa van de onderneming afgewikkeld voordat aandeelhouders de kans krijgen om activa te claimen. Daarom stellen converteerbare schulden beleggers bloot aan een lager hoofdrisico dan aandelen. Als de onderneming blijft groeien, ervaren de obligatiehouders bovendien het voordeel van de groei van de onderneming door de schuld om te zetten in eigen vermogen.
In de beleggingsarena gaat een verlaagd risiconiveau normaal gesproken gepaard met een verminderd winstpotentieel. Daarom zijn de rendementen betaald op converteerbare schulden veel lager dan op standaard obligatieproducten. Bovendien, hoewel converteerbare obligaties relatief veilige beleggingen zijn, verliezen zowel obligatiehouders als aandeelhouders in veel gevallen een deel of al hun beleggingen wanneer een onderneming insolvent wordt. Sommige banken schrijven converteerbare hypotheekproducten die de bank een aandeel in het eigendom van de kredietnemer verschaffen. Wanneer de huizenprijzen stijgen, zijn dergelijke leningen aantrekkelijk voor kredietverstrekkers; als de huizenprijzen dalen, kan het schuldsaldo de waarde van het onroerend goed overschrijden.
Bedrijven kunnen de financieringskosten laag houden door converteerbare obligaties uit te geven in plaats van standaardobligaties, omdat de rentebetalingen op deze schulden veel lager zijn dan op conventionele schulden. Op de lange termijn kunnen converteerbare schuldovereenkomsten kostbaar zijn voor emittenten van schulden als het bedrijf in waarde toeneemt en de schuldeiser besluit de conversieoptie te activeren. Conversieovereenkomsten stellen de schuldeiser in staat om de obligaties in te ruilen voor een specifiek aantal aandelen, maar hoe meer die aandelen waard zijn, hoe meer geld de schuldenaar als gevolg van de conversie verliest.
Kredietnemers die converteerbare hypotheken afsluiten, betalen vaak lagere rentetarieven dan mensen die conventionele leningen aangaan. Op de korte termijn betekent dit dat deze leners dure eigendommen kunnen financieren terwijl ze hun maandelijkse betalingen laag houden. Als op de lange termijn de onroerendgoedprijzen stijgen, gaat veel van het eigen vermogen van de eigenaar verloren aan de kredietgever als gevolg van de schuldconversie.