Quels sont les avantages et les inconvénients de la dette convertible?
La dette convertible fait référence aux contrats de prêt qui incluent une disposition permettant au créancier de convertir la dette en une part de capital d'un bien immobilier ou d'une société cotée en bourse. Pour les créanciers, les avantages de la dette convertible incluent un risque de capital minimal et des possibilités de croissance, tandis que les inconvénients comprennent les paiements à faible revenu. Une dette convertible est moins coûteuse à gérer pour le débiteur à court terme, mais à long terme, elle pourrait s'avérer assez coûteuse.
Dans de nombreux cas, les contrats d’emprunt convertibles prennent la forme d’offres d’obligations d’entreprises. Les porteurs d’obligations ont la possibilité de convertir ces dettes en actions de la société à une date ultérieure précise. Si la société fait faillite avant la conversion, les créances des détenteurs d'obligations sur les actifs de la société sont réglées avant que les actionnaires n'aient la possibilité de réclamer des actifs. Par conséquent, les dettes convertibles exposent les investisseurs à des niveaux de risque en principal inférieurs à ceux des actions. De plus, si l'entreprise continue de croître, les détenteurs d'obligations ressentent l'avantage de la croissance de l'entreprise en convertissant la dette en actions.
Dans le domaine des investissements, une réduction des niveaux de risque est normalement accompagnée d'une réduction du potentiel de gain. Par conséquent, les rendements payés sur les dettes convertibles sont bien inférieurs à ceux des produits obligataires classiques. En outre, alors que les obligations convertibles sont des investissements relativement sûrs, les créanciers obligataires et les actionnaires perdent en tout ou en partie tout ou partie de leur investissement lorsqu'une entreprise devient insolvable. Certaines banques écrivent des produits hypothécaires convertibles qui donnent à la banque une part de propriété dans les biens de l'emprunteur. Lorsque les prix des logements augmentent, ces prêts attirent les prêteurs; si les prix des maisons baissent, le solde de la dette peut dépasser la valeur de la propriété.
Les entreprises peuvent maintenir les coûts d'emprunt à un faible niveau en émettant des obligations convertibles plutôt que des obligations standard, car les paiements d'intérêts sur ces dettes sont nettement inférieurs à ceux des dettes conventionnelles. À long terme, les accords de dette convertible peuvent s'avérer coûteux pour les émetteurs de titres d'emprunt si la société prend de la valeur et si le créancier décide d'activer l'option de conversion. Les accords de conversion permettent au créancier d'échanger les obligations contre un nombre spécifique d'actions, mais plus ces actions valent, plus l'émetteur de la dette risque de perdre de l'argent à la suite de la conversion.
Les emprunteurs qui contractent des emprunts hypothécaires convertibles paient souvent des taux d’intérêt plus bas que ceux qui contractent des emprunts conventionnels. À court terme, cela signifie que ces emprunteurs peuvent financer des propriétés coûteuses tout en maintenant leurs paiements mensuels à un niveau bas. À long terme, si le prix de l'immobilier augmente, une grande partie de l'avoir du propriétaire est perdue pour le prêteur à la suite de la conversion de la dette.