Was sind die Vor- und Nachteile von Wandelanleihen?

Wandelschuld bezieht sich auf Darlehensverträge, die eine Rückstellung enthalten, die es dem Gläubiger ermöglicht, die Schuld in einen Aktienanteil an einem Grundstück oder einem börsennotierten Unternehmen umzuwandeln. Für die Gläubiger beinhalten die Vorteile von Wandelanleihen ein minimales Hauptrisiko und Wachstumschancen, während die Nachteile einkommensschwache Zahlungen beinhalten. Eine Wandelanleihe ist für einen Schuldner kurzfristig günstiger, kann sich jedoch langfristig als recht kostspielig erweisen.

In vielen Fällen werden Wandelschuldverschreibungen in Form von Unternehmensanleihen angeboten. Die Anleihegläubiger haben die Möglichkeit, diese Schulden zu einem bestimmten Zeitpunkt in Unternehmensaktien umzuwandeln. Geht die Gesellschaft vor der Umwandlung in Konkurs, werden die Ansprüche der Anleihegläubiger auf das Unternehmensvermögen beglichen, bevor die Aktionäre die Möglichkeit haben, Vermögenswerte geltend zu machen. Wandelanleihen setzen Anleger daher einem geringeren Hauptrisiko aus als Aktien. Wenn das Unternehmen weiter wächst, erleben die Anleihegläubiger außerdem die Vorteile des Wachstums des Unternehmens, indem sie die Schulden in Eigenkapital umwandeln.

Im Investmentbereich gehen geringere Risiken in der Regel mit einem geringeren Ertragspotenzial einher. Daher sind die Renditen für Wandelanleihen wesentlich niedriger als für Standardanleihen. Während Wandelanleihen relativ sichere Anlagen sind, verlieren in vielen Fällen sowohl Anleihegläubiger als auch Aktionäre einen Teil oder die gesamte Anlage, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig wird. Einige Banken schreiben wandelbare Hypothekenprodukte, die der Bank einen Anteil am Eigentum des Kreditnehmers verschaffen. Wenn die Immobilienpreise steigen, sind solche Kredite für Kreditgeber attraktiv. Wenn die Immobilienpreise fallen, kann der Schuldenstand den Immobilienwert übersteigen.

Unternehmen können die Fremdkapitalkosten durch die Emission von Wandelanleihen und nicht von Standardanleihen niedrig halten, da die Zinszahlungen für diese Schulden viel niedriger sind als für herkömmliche Schulden. Auf lange Sicht können sich wandelbare Schuldverschreibungen für Schuldner als kostspielig erweisen, wenn das Unternehmen an Wert gewinnt und der Gläubiger beschließt, die Wandlungsoption zu aktivieren. Durch Umtauschverträge kann der Gläubiger die Schuldverschreibungen in eine bestimmte Anzahl von Aktien umtauschen. Je höher der Wert dieser Aktien, desto mehr Geld kann der Schuldner durch den Umtausch verlieren.

Kreditnehmer, die konvertierbare Hypotheken aufnehmen, zahlen häufig niedrigere Zinssätze als Personen, die konventionelle Kredite aufnehmen. Kurzfristig bedeutet dies, dass diese Kreditnehmer teure Immobilien finanzieren und gleichzeitig ihre monatlichen Zahlungen niedrig halten können. Wenn die Immobilienpreise langfristig steigen, geht durch die Umschuldung ein Großteil des Eigenkapitals des Immobilienbesitzers an den Kreditgeber verloren.