Wat zijn ongedekte obligaties?
Ongedekte obligaties zijn schuldinstrumenten uitgegeven door bedrijven waarmee investeerders kapitaal verstrekken voor uitbreidingen of aanzienlijke uitgaven in ruil voor een certificaat waarin de schuld wordt erkend en een contractuele overeenkomst om de hoofdsom op een bepaald tijdstip terug te betalen met een vooraf ingestelde rentevoet. Per definitie zijn op ongedekte obligaties geen bedrijfsactiva, inkomstenstromen of holdings toegepast als onderpand tegen de leningen. In geval van wanbetaling hebben de houders van ongedekte obligaties dezelfde status als andere ongedekte schuldeisers van de uitgevende onderneming. In de meeste gevallen bieden bedrijven echter de verplichting aan obligatiebeleggers aan dat de onderneming geen andere leningsovereenkomsten met haar activa zal afsluiten vóór de obligatielening, waardoor de terugbetaling van de obligaties ondergeschikt zou zijn aan de terugbetaling van de gedekte leningen. Staatsobligaties, uitgegeven onder het zegel van de nationale emittent, vertegenwoordigen ongedekte obligaties, aangezien geen staatseigendommen of -activa de terugbetaling van de obligaties garanderen.
Hoewel bedrijven kapitaal aantrekken door zowel obligaties als aandelen uit te geven, zijn er duidelijke verschillen tussen de twee vormen van belegging. Beleggers die aandelen kopen, hebben aandelen van de onderneming en hebben het recht om aandeelhoudersvergaderingen bij te wonen en te stemmen over bedrijfszaken. Obligatiehouders verstrekken vreemd vermogen aan de onderneming als crediteuren en hebben als zodanig geen eigen vermogen in de onderneming. Ongedekte obligaties geven geen recht om de zaken van de uitgevende onderneming te controleren. Bovendien betaalt de onderneming dividenden met variabele rente alleen aan aandeelhouders wanneer de onderneming winst heeft, terwijl obligatiehouders verplichte terugbetaling met vaste rente ontvangen, ongeacht de winst of het verlies van de onderneming.
Sommige ongedekte obligaties zijn converteerbaar in aandelen op bepaalde data of binnen bepaalde periodes. Bedrijven kunnen gedeeltelijk converteerbare obligaties aanbieden, waarbij een deel van de schuld in de loop van de tijd in aandelen wordt omgezet, terwijl de onderneming de rest op een andere manier aflost. Over het algemeen kunnen beleggers ervoor kiezen om volledig converteerbare obligaties om te zetten, waarbij de onderneming het volledige verschuldigde saldo in bedrijfsaandelen kan aflossen, tussen 18 en 36 maanden na de toewijzingsdatum. De converteerbaarheidseigenschappen van sommige bedrijfsobligaties stellen de uitgevende bedrijven in staat lagere rentetarieven aan te bieden voor die obligaties dan voor niet-converteerbare obligaties.
De couponrente of rentevoet voor een obligatie kan variabel of vast zijn. Zwevende tarieven zijn gekoppeld aan de staatsobligaties of banktarieven met een extra premie om beleggers voor risico te compenseren. Vastrentende obligaties, die niet fluctueren met banktarieven, worden betaald met vooraf ingestelde intervallen, meestal om de zes maanden. Nulcouponobligaties hebben geen specifieke rentetarieven, maar de uitgevende bedrijven compenseren beleggers door de obligaties te verkopen met aanzienlijke kortingen ten opzichte van de vervaldatum.