Hva er usikrede obligasjoner?

Usikrede obligasjoner er gjeldsinstrumenter utstedt av selskaper hvor investorer gir kapital til utvidelser eller betydelige utgifter i bytte mot et sertifikat som erkjenner gjelden og en kontraktsmessig avtale om å tilbakebetale hovedstolen til et bestemt tidspunkt med en forhåndsinnstilt rente. Som definisjon har ikke usikrede obligasjoner noen formuesgoder, inntektsstrømmer eller beholdninger som er anvendt på dem som sikkerhet mot lånene. Ved mislighold har eierne av usikrede obligasjoner samme status som andre usikrede kreditorer i det utstedende selskapet. I de fleste tilfeller tilbyr imidlertid selskaper en forpliktelse overfor obligasjonslånsinvestorer om at selskapet ikke vil sikre andre lånearrangementer med eiendelene foran obligasjonsemisjonen, noe som ellers vil gjøre tilbakebetaling av obligasjonene underordnet tilbakebetaling av de sikrede lånene. Statsobligasjoner, utstedt under forseglingen av nasjonsutstederen, representerer usikrede obligasjoner, siden ingen statlige eiendommer eller eiendeler garanterer tilbakebetaling av obligasjonene.

Selv om selskaper skaffer kapital ved å utstede både obligasjoner og aksjer, er det tydelige forskjeller mellom de to investeringene. Investorer som kjøper aksjer har egenkapital i selskapet og har rett til å delta på aksjonærmøter og stemme om selskapsforhold. Obligasjonshavere gir lånekapital til selskapet som kreditorer, og har som sådan ikke egenkapital i selskapet. Usikrede obligasjoner gir ikke rett til å kontrollere forholdene til det utstedende selskapet. Videre betaler selskapet utbytte med variabel rente til aksjonærene bare når selskapet har overskudd, mens obligasjonshavere får obligatorisk tilbakebetaling med fast rente uavhengig av selskapets fortjeneste eller tap.

Noen usikrede obligasjoner kan konverteres til egenkapital på gitte datoer eller innen bestemte perioder. Selskaper kan tilby delvis konvertible obligasjoner, der en del av gjelden konverteres til aksjer over tid mens selskapet innløser resten på annen måte. Generelt kan investorer velge å konvertere fullt konvertible obligasjoner, der selskapet kan innløse hele forfallet i selskapets aksjer, mellom 18 og 36 måneder fra tildelingsdatoen. Konverterbarhetsfunksjonene til noen selskapsobligasjoner gjør det mulig for de utstedende selskapene å tilby lavere renter for disse obligasjonene enn for ikke-konvertible obligasjoner.

Kupongrenten eller renten for en obligasjon kan være flytende eller fast. Flytende renter lenker til statsobligasjonsrenter eller bankrenter med en tilleggspremie for å kompensere investorene for risiko. Obligasjoner med fast rente, som ikke svinger med bankrenter, betales med forhåndsinnstilte intervaller, vanligvis hvert halvår. Nullkupongobligasjoner har ikke spesifiserte renter, men de utstedende selskapene kompenserer investorene ved å selge obligasjonene til betydelige rabatter i forhold til forfallsverdien.