O que são Debêntures Quirografárias?

As debêntures não garantidas são instrumentos de dívida emitidos por empresas pelas quais os investidores fornecem capital para expansões ou gastos significativos em troca de um certificado reconhecendo a dívida e de um contrato para reembolsar o principal em um horário determinado, com uma taxa de juros predefinida. Por definição, as debêntures não garantidas não possuem ativos, fluxos de renda ou participações societárias aplicados a elas como garantia contra os empréstimos. Em caso de inadimplência, os detentores de debêntures quirografárias têm a mesma posição que os demais credores quirografários da companhia emissora. Na maioria dos casos, no entanto, as empresas oferecem um compromisso aos investidores em debêntures de que a empresa não garantirá outros acordos de empréstimo com seus ativos antes da emissão das debêntures, o que de outra forma tornaria o reembolso das debêntures subordinado ao reembolso dos empréstimos garantidos. Títulos do governo, emitidos sob o selo do emissor da nação, representam debêntures quirografárias, uma vez que nenhuma propriedade ou ativo do governo garante o reembolso dos títulos.

Embora as empresas levantem capital emitindo debêntures e ações, existem diferenças distintas entre as duas formas de investimento. Os investidores que compram ações têm participação acionária na empresa e têm o direito de participar das assembléias gerais e votar nos assuntos da empresa. Os debenturistas fornecem capital de empréstimo à empresa como credores e, como tal, não possuem patrimônio na empresa. As debêntures não garantidas não conferem qualquer direito de controlar os negócios da companhia emissora. Além disso, a empresa paga dividendos de taxa variável aos acionistas somente quando a empresa tiver lucro, enquanto os debenturistas recebem pagamentos obrigatórios de taxa fixa, independentemente dos lucros ou prejuízos da empresa.

Algumas debêntures quirografárias são conversíveis em patrimônio líquido em datas determinadas ou dentro de períodos especificados. As empresas podem oferecer debêntures parcialmente conversíveis, nas quais uma parte da dívida se converte em ações ao longo do tempo, enquanto a empresa resgata o restante por outros meios. Em geral, os investidores podem optar por converter debêntures totalmente conversíveis, nas quais a companhia pode resgatar todo o saldo devedor em ações da companhia, entre 18 e 36 meses da data da colocação. As características de conversibilidade de alguns títulos corporativos permitem que as empresas emissoras ofereçam taxas de juros mais baixas para essas debêntures do que para debêntures não conversíveis em ações.

A taxa do cupom ou taxa de juros de uma debênture pode ser flutuante ou fixa. As taxas flutuantes estão vinculadas às taxas de títulos do tesouro do governo ou às taxas bancárias com um prêmio adicional para compensar os investidores pelo risco. As debêntures de taxa fixa, que não oscilam com as taxas bancárias, são pagas em intervalos predefinidos, geralmente a cada seis meses. As debêntures com cupom zero não possuem taxas de juros especificadas, mas as empresas emissoras compensam os investidores pela venda dos títulos com descontos significativos em relação ao valor do vencimento.