Cosa sono le obbligazioni non garantite?

Le obbligazioni non garantite sono strumenti di debito emessi da società con le quali gli investitori forniscono capitale per espansioni o spese significative in cambio di un certificato di riconoscimento del debito e di un accordo contrattuale per rimborsare il capitale in un determinato momento con un tasso di interesse prestabilito. Per definizione, le obbligazioni non garantite non hanno alcun patrimonio aziendale, flussi di reddito o partecipazioni applicati a loro come garanzia contro i prestiti. In caso di inadempienza, i detentori di obbligazioni non garantite hanno la stessa posizione degli altri creditori non garantiti della società emittente. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, le società offrono un impegno nei confronti degli investitori obbligazionari che la società non garantirà altri accordi di prestito con le proprie attività prima dell'emissione obbligazionaria, che altrimenti renderebbe il rimborso delle obbligazioni subordinato al rimborso dei prestiti garantiti. I titoli di stato, emessi sotto il sigillo dell'emittente nazionale, rappresentano obbligazioni non garantite, poiché nessuna proprietà o attività governativa garantisce il rimborso delle obbligazioni.

Sebbene le società raccolgano capitali emettendo obbligazioni e azioni, vi sono differenze nette tra le due forme di investimento. Gli investitori che acquistano azioni detengono azioni della società e hanno il diritto di partecipare alle assemblee e di votare gli affari della società. I detentori di obbligazioni forniscono capitale di prestito alla società in qualità di creditori e, in quanto tale, non dispongono di capitale proprio nella società. Le obbligazioni non garantite non conferiscono alcun diritto al controllo degli affari della società emittente. Inoltre, la società paga dividendi a tasso variabile agli azionisti solo quando la società ha profitti, mentre i detentori di obbligazioni ricevono rimborsi obbligatori a tasso fisso, indipendentemente dagli utili o dalle perdite della società.

Alcune obbligazioni non garantite sono convertibili in azioni in determinate date o entro determinati periodi. Le società possono offrire obbligazioni parzialmente convertibili, in cui una parte del debito si converte in azioni nel tempo, mentre la società riscatta il resto con altri mezzi. In generale, gli investitori possono scegliere di convertire obbligazioni totalmente convertibili, in cui la società può riscattare l'intero saldo dovuto in azioni della società, tra 18 e 36 mesi dalla data di assegnazione. Le caratteristiche di convertibilità di alcune obbligazioni societarie consentono alle società emittenti di offrire tassi di interesse inferiori per tali obbligazioni rispetto alle obbligazioni non convertibili.

Il tasso cedolare o il tasso di interesse per un'obbligazione può essere variabile o fisso. I tassi fluttuanti si collegano ai tassi dei titoli del tesoro governativi o ai tassi bancari con un premio aggiuntivo per compensare il rischio degli investitori. Le obbligazioni a tasso fisso, che non fluttuano con i tassi bancari, sono pagate a intervalli prestabiliti, di solito ogni sei mesi. Le obbligazioni zero coupon non hanno tassi di interesse specifici, ma le società emittenti compensano gli investitori vendendo le obbligazioni con sconti significativi rispetto al valore di scadenza.