Wat is een bull call verspreid?
Een bull-call spread is een beleggingsstrategie waarbij twee callopties op hetzelfde actief met dezelfde vervaldatum betrokken zijn. In deze benadering koopt een belegger een call-optie om in de nabije toekomst aandelen van een aandeel te kopen voor een uitoefenprijs tegen of nabij de huidige prijs van de onderliggende waarde, en hij verkoopt een call-optie met een uitoefenprijs die gematigd hoger is dan de huidige prijs. Een belegger gebruikt een bull-call spread als hij denkt dat een aandelenkoers in de nabije toekomst zal stijgen, maar slechts in matige mate. Door de bull-call spread kan de belegger profiteren van de prijsgroei maar ook het risico van de belegging beperken. Bij het gebruik van deze strategie kan een belegger anticiperen op zijn maximale potentiële verlies, zijn break-even punt en zijn maximale winst.
Warbucks Coffee wordt bijvoorbeeld momenteel verhandeld tegen $ 20 US Dollars (USD) per aandeel. Een belegger, in afwachting van een stijging van de aandelenkoers van Warbucks Coffee in de komende maand, koopt een calloptie voor 100 aandelen tegen een uitoefenprijs van $ 20 USD met een vervaldatum in één maand voor een betaling van $ 300 USD. Hij verkoopt ook een calloptie voor 100 aandelen tegen een uitoefenprijs van $ 25 USD met een vervaldatum in één maand voor een premie van $ 100 USD. In de loop van de volgende maand stijgt Warbucks Coffee tot $ 24 USD per aandeel. De bull call spread resulteert in een winst van $ 200 USD voor de belegger, die wordt berekend door 100 aandelen te vermenigvuldigen met de $ 4 USD prijsverhoging minus de $ 300 USD betaling voor de eerste optie plus de $ 100 premie ontvangen voor de tweede optie.
Het maximale potentiële verlies met een bull-call spread is de discrepantie tussen de betaalde en ontvangen premies door de belegger voor de twee call-opties. Als de aandelenkoers niet stijgt zoals verwacht, zijn de opties bij het verlopen niets waard en verliest de belegger wat hij voor de opties heeft betaald. Het break-even punt voor een bull call spread wordt bepaald door de kosten te delen door 100 en vervolgens de verkregen waarde toe te voegen aan de lagere uitoefenprijs. In het gegeven voorbeeld vindt het break-even-punt plaats wanneer de aandelenkoers steeg naar $ 22 USD per aandeel. Met deze strategie maakt de belegger winst als de aandelenkoers naar een waarde tussen $ 22 USD en $ 25 USD gaat.
Als de aandelenkoers stijgt naar een waarde van meer dan $ 25 USD per aandeel, beperkt de bull call spread het winstpotentieel. De tweede call-optie beperkt niet alleen het neerwaartse risico, maar beperkt ook de maximale winst. Als de koers stijgt tot $ 30 USD per aandeel, wint de belegger $ 10 USD per aandeel met de eerste optie en verliest $ 5 USD per aandeel met de tweede optie. Hoewel hij nog steeds een winst van $ 300 op de deal zou verdienen, heeft hij $ 500 USD verloren door de tweede call-optie te hebben. Om deze reden is de bull call spread alleen zinvol wanneer de verwachte marktstijging bescheiden is, waarbij de bovengrens van die stijging enigszins voorspelbaar is.