Vad sprids ett tjursamtal?
En bull call spread är en investeringsstrategi som involverar två call optioner på samma tillgång med samma utgångsdatum. I detta tillvägagångssätt köper en investerare ett köpoption för att köpa aktier i en aktie inom en snar framtid för ett strejkpris till eller nära det aktuella priset på den underliggande tillgången, och han säljer en köpoption med ett strejkurs som är måttligt högre än det aktuella priset. En investerare använder sig av ett tjuranropsspridning när han tror att ett aktiekurs kommer att stiga upp inom en snar framtid, men bara i måttlig utsträckning. Bullspridningen gör att investeraren kan dra nytta av prisökningen men begränsar också risken för investeringen. När man använder denna strategi kan en investerare förutse sin maximala potentiella förlust, sin jämnhetspoäng och sin maximala vinst.
Till exempel handlar Warbucks Coffee för närvarande till 20 USD per dollar. En investerare, i väntan på en höjning av aktiekursen för Warbucks Coffee under nästa månad, köper ett köpoption för 100 aktier till ett strejkurs på 20 USD med utgång på en månad för en betalning av 300 USD. Han säljer också ett köpoption för 100 aktier till ett strejkpris på 25 USD med utgång på en månad för en premie på 100 USD. Under nästa månad stiger Warbucks Coffee till 24 USD per aktie. Omsättningsspridningen resulterar i en vinst på $ 200 USD för investeraren, som beräknas genom att multiplicera 100 aktier med $ 4 USD-prisökningen minus 300 USD-betalningen för det första alternativet plus den $ 100-premie som erhållits för det andra alternativet.
Den maximala potentiella förlusten med en bull-call-spridning är skillnaden mellan de premier som betalats och erhållits av investeraren för de två calloptionerna. Om aktiekursen inte ökar som förväntat, är optionerna ingenting värda vid utgången, och investeraren förlorar vad han betalade för optionerna. Jämförelsepunkten för en bullspridning bestäms genom att dela kostnaderna med 100 och sedan lägga till det erhållna värdet till det lägre strejkpriset. I det angivna exemplet inträffar jämn punkten när aktiekursen steg till 22 USD per aktie. Med denna strategi tjänar investeraren vinst om aktiekursen rör sig till något värde mellan 22 USD och 25 USD.
Om aktiekursen ökar till ett värde som överstiger 25 USD per aktie, begränsar tjurropspridningen vinstpotentialen. Det andra samtalet begränsar även den maximala vinsten medan den begränsar nedsättningsrisken. Om priset ökar till $ 30 USD per aktie, vinner investeraren $ 10 USD per aktie med det första alternativet och förlorar $ 5 USD per aktie med det andra alternativet. Medan han fortfarande skulle tjäna en vinst på 300 $ på affären, har han tappat $ 500 USD genom att ha det andra samtalet. Av denna anledning är tjurropsspridningen bara vettig när den förväntade marknadsökningen är blygsam med den övre gränsen för den stigningen något förutsägbar.