Wat is een continu gekoppelde schikking?

Een continu gekoppelde afwikkeling is het proces waarbij valutatransacties in samenwerking met grote banken worden afgewikkeld om het afwikkelingsrisico te verminderen. Sinds 2002 elimineert CLS Group Holdings, of CLS, een entiteit die eigendom is van enkele van 's werelds toonaangevende financiële instellingen, het afwikkelingsrisico voor transacties die het verwerkt via een betalings-tegen-betalingsmechanisme dat gelijktijdige betaling van beide valuta's in een ruiltransactie verzekert. Alle transacties die onder het systeem worden verwerkt, worden gesaldeerd, waardoor het aantal bank-tot-bank-betalingen en de kosten voor het voltooien van de betalingen aanzienlijk worden verlaagd.

Een valutatransactie houdt de betaling in van een valuta door een partij in ruil voor de betaling van een andere valuta door een andere partij. Als beide betalingen niet tegelijkertijd plaatsvinden, ontstaat het risico dat een partij de betaling van een valuta voltooit en de andere partij dit nalaat, zoals kan gebeuren als een van de banken die de transactie afhandelt vóór de transactie is voltooid. Het continu gekoppelde verrekeningssysteem is ontwikkeld om dit risico te elimineren. Gezien de enorme hoeveelheden valuta's die dagelijks worden verhandeld, kunnen valutakoersen een grote impact hebben op het internationale financiële systeem.

Het continu gekoppelde verrekeningssysteem werkt vanuit Londen, waar het het meest effectief kan zijn om te reageren op vereisten van financiële markten over de hele wereld. Een afrekeningsvenster van vijf uur wordt gebruikt om de bedieningstijden voor deze instellingen te overlappen. De afwikkelingsperiode begint om 07:00 uur Midden-Europese tijd en eindigt om 12.00 uur. CLS handelt in 17 valuta's en regelt meer dan de helft van alle valutatransacties wereldwijd.

CLS onderhoudt realtime bruto-afwikkelingsrekeningen (RTGS) bij deelnemende centrale banken. Afwikkelingsleden, dat wil zeggen aandeelhouders van CLS, onderhouden rekeningen met meerdere valuta's bij CLS. Leden geven instructies voor ruiltransacties en CLS komt overeen met deze en valideert beide kanten van de ruil. Schikkingen worden alleen verwerkt voor transacties waarbij leden over voldoende middelen in de juiste valuta en voldoende liquiditeit beschikken om de betaling te voltooien. Als een van de partijen bij de transactie onvoldoende middelen heeft, houdt het continu gekoppelde afwikkelingssysteem die transactie vast tot de volgende cyclus, wanneer deze opnieuw wordt gecontroleerd op de beschikbaarheid van fondsen.

Afwikkelingsleden worden op de hoogte gebracht van vereiste betalingen die op een bepaalde dag moeten worden afgewikkeld op basis van hun netto positie van elke valuta. Overboekingen zijn niet vereist voor elke verwerkte transactie, maar worden uitgevoerd op basis van het totale bedrag dat vereist is voor alle gevalideerde en afgeronde betalingen binnen een door CLS vastgestelde minimumlimiet voor liquiditeit. Het continu gekoppelde afwikkelingssysteem vermindert de vereisten voor afwikkelingsleden voor onderpand in RTGS-rekeningen en saldi die bij de centrale banken worden aangehouden, maar het vereist wel voldoende liquiditeit voor de verwerking van wisseltransacties tijdens de cyclus.