O que é um acordo vinculado contínuo?
Uma liquidação vinculada contínua é o processo de liquidação de transações de câmbio de forma cooperativa entre os principais bancos para reduzir o risco de liquidação. Desde 2002, o CLS Group Holdings, ou CLS, uma entidade de propriedade de algumas das principais instituições financeiras do mundo, elimina o risco de liquidação de transações que processa por meio de um mecanismo de pagamento contra pagamento que garante o pagamento simultâneo de ambas as moedas em uma transação de câmbio. Todas as transações processadas no sistema são compensadas, resultando em uma redução substancial no número de pagamentos entre bancos e no custo de efetuar os pagamentos concluídos.
Uma transação de câmbio envolve o pagamento de uma moeda por uma parte em troca do pagamento de uma moeda diferente por outra parte. Se ambos os pagamentos não ocorrerem ao mesmo tempo, corre-se o risco de uma parte concluir o pagamento de uma moeda e a outra parte falhar, como pode acontecer se um dos bancos que estiver lidando com a transação for o padrão antes da transação está completo. O sistema de liquidação vinculada contínua foi desenvolvido para eliminar esse risco. Dado o enorme volume de moedas negociadas diariamente, as falhas cambiais podem ter um grande impacto no sistema financeiro internacional.
O sistema de liquidação vinculada contínua opera em Londres, onde pode ser mais eficaz em atender aos requisitos dos mercados financeiros em todo o mundo. Uma janela de liquidação de cinco horas é usada para sobrepor os tempos de operação dessas instituições. O período de liquidação começa às 7:00 da manhã, horário da Europa Central e termina ao meio-dia. O CLS negocia em 17 moedas e liquida mais da metade de todas as transações de câmbio em todo o mundo.
O CLS mantém contas de liquidação bruta em tempo real (RTGS) nos bancos centrais participantes. Os membros da liquidação, ou seja, acionistas do CLS, mantêm contas multi-moeda no CLS. Os membros enviam instruções para transações de câmbio e o CLS as corresponde e valida os dois lados da troca. Os acordos são processados apenas para transações nas quais os membros possuem fundos adequados na moeda apropriada e liquidez suficiente para concluir o pagamento. Se uma das partes da transação não tiver fundos suficientes, o sistema de liquidação vinculado contínuo mantém essa transação até o próximo ciclo, quando será verificada novamente a disponibilidade dos fundos.
Os membros da liquidação são notificados dos pagamentos exigidos, que serão liquidados em um determinado dia, com base na posição líquida de cada moeda. Não são necessárias transferências para cada transação processada, mas são feitas com base no total de fundos necessários para todos os pagamentos validados e finalizados dentro de um limite mínimo de liquidez estabelecido pelo CLS. O sistema de liquidação vinculada contínua reduz os requisitos dos membros da liquidação para garantia em contas e saldos RTGS mantidos nos bancos centrais, mas requer liquidez suficiente para o processamento de transações de câmbio durante o ciclo.