Wat is een liquiditeitsfonds?
Een liquiditeitsfonds is een beleggingsfonds dat belegt in een gediversifieerde portefeuille van effecten, obligaties en opties met een hoge kredietwaardigheid voor beleggingen op korte termijn. In vergelijking met een traditionele bankrekening biedt een liquiditeitsfonds beleggers en penningmeesters van het bedrijf een voertuig voor cashmanagement dat een hoger rendement biedt, terwijl de liquiditeit en veiligheid van de standaardrekening grotendeels behouden blijft. De instrumenten waarin een liquiditeitsfonds kan beleggen, omvatten schatkistpapier, handelspapier, termijndeposito's, financiële vlottende rentebiljetten en geldmarktrekeningen. De meeste liquiditeitsfondsen bieden toegang op dezelfde dag, waardoor beleggers de mogelijkheid hebben om fondsen zo lang mogelijk te laten beleggen, maar deze te verwijderen wanneer dat nodig is om aan hun verplichtingen te voldoen. Ten opzichte van beleggingen in aandelen of obligaties wordt het beloofde rendement op een liquiditeitsfonds echter verlaagd in ruil voor een lager duration- en liquiditeitsrisico.
De prijs per aandeel in een liquiditeitsfonds varieert evenredig met de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. De fondsbeheerder bepaalt de NAV door het verschil in de activa en passiva van het liquiditeitsfonds te delen door het aantal uitstaande aandelen. Berekend aan het einde van elke werkdag, geeft de NIW de prestaties van het liquiditeitsfonds aan. Nieuwe beleggers kopen aandelen rechtstreeks van het fonds zelf en betalen de huidige NAV voor elk aandeel. Omgekeerd ontvangen beleggers een billijk deel van het fondsvermogen wanneer ze hun aandelen verkopen, op basis van de meest recente NIW.
Er zijn risico's waarmee rekening moet worden gehouden bij het beleggen in liquiditeitsfondsen. Ten eerste, omdat liquiditeitsfondsen effecten zijn, is het mogelijk dat beleggers de volledige hoofdbelegging verliezen. Hoewel fondsbeheerders ernaar streven de NIW op 1 dollar per aandeel te handhaven, dalen fondsen soms wel onder deze waarde, genaamd 'breaking the buck'. Dit kan leiden tot grootschalige aflossing van het fonds, waarbij elke opeenvolgende verkoper een steeds lagere prijs per delen. De meeste bedrijven die liquiditeitsfondsen uitgeven, behouden echter hun waarde met hun eigen middelen als de prijs per aandeel tijdelijk daalt.
Andere mogelijke nadelen voor liquiditeitsfondsen zijn de fluctuerende fondsrente en het inflatierisico vanwege het lage rendement. De winst kan achterblijven als het fondsrente daalt. Inflatie kan de hoofdsom wegvagen voor een langetermijninvestering. Om deze reden willen liquiditeitsfondsen beleggen in instrumenten met een korte looptijd van 60 dagen tot 13 maanden.
In 2010 heeft de Securities and Exchange Commission van de Verenigde Staten Regel 2a-7 herzien en wijzigingen aangebracht die de effecten verzachten van een intrinsieke waarde die onder de drempel van 1 US Dollar per aandeel daalt. De wijzigingen in de regel beperken de in de portefeuille toegestane effecten met gemiddeld risico tot slechts drie procent. Tien procent van het fondsvermogen moet dagelijks vermogen zijn, terwijl 30 procent wekelijks vermogen moet zijn. Fondsbesturen kunnen aflossingen tijdelijk opschorten in tijden van marktstress. Aanvullende bepalingen vereisen een grotere mate van transparantie bij toelichtingen van fondsen ten opzichte van de vorige voorschriften.