Co to jest fundusz płynności?
Fundusz płynności to fundusz wspólnego inwestowania, który inwestuje w zdywersyfikowany portfel papierów wartościowych, obligacji i opcji o wysokich ratingach kredytowych dla inwestycji krótkoterminowych. W porównaniu z tradycyjnym rachunkiem bankowym fundusz płynności oferuje inwestorom i skarbnikom firm narzędzie zarządzania gotówką, które zapewnia wyższą stopę zwrotu przy jednoczesnym zachowaniu, w dużej mierze, płynności i bezpieczeństwa konta standardowego. Instrumenty, w które może inwestować fundusz płynności, obejmują bony skarbowe, papiery komercyjne, depozyty terminowe, banknoty o zmiennym oprocentowaniu i rachunki rynku pieniężnego. Większość funduszy płynnościowych umożliwia dostęp tego samego dnia, co pozwala inwestorom utrzymywać zainwestowane środki tak długo, jak to możliwe, ale usuwać je w razie potrzeby w celu wypełnienia zobowiązań. Jednak w odniesieniu do inwestycji w akcje lub obligacje obiecana rentowność funduszu płynności jest zmniejszana w zamian za ryzyko o niższym czasie trwania i ryzyko płynności.
Cena za akcję w funduszu płynności zmienia się proporcjonalnie do wartości aktywów netto funduszu (NAV). Zarządzający funduszem określa wartość aktywów netto, dzieląc różnicę w aktywach i pasywach funduszu płynności przez liczbę pozostających w obrocie akcji. NAV, obliczana na koniec każdego dnia roboczego, wskazuje wyniki funduszu płynności. Nowi inwestorzy kupują akcje bezpośrednio od samego funduszu, płacąc bieżącą NAV za każdą akcję. I odwrotnie, inwestorzy otrzymują sprawiedliwą część aktywów funduszu, gdy sprzedają swoje akcje, w oparciu o najnowszą NAV.
Przy inwestowaniu w fundusze płynności należy wziąć pod uwagę ryzyko. Po pierwsze, ponieważ fundusze płynności są papierami wartościowymi, inwestorzy mogą stracić całą główną inwestycję. Chociaż zarządzający funduszami dążą do utrzymania NAV na poziomie 1 dolara amerykańskiego na akcję, fundusze czasami spadają poniżej tej wartości, co nazywa się „przełamywaniem złotówki”. Może to powodować wykup funduszu na dużą skalę, a każdy kolejny sprzedawca otrzymuje coraz niższą cenę za akcję dzielić. Jednak większość firm emitujących fundusze płynnościowe zachowuje swoją wartość dzięki własnym zasobom, jeśli cena za akcję spadnie chwilowo.
Inne potencjalne wady funduszy płynności obejmują zmienną stopę funduszu i ryzyko inflacyjne związane z niską stopą zwrotu. Zysk może spaść krótko, jeśli stopa funduszu spadnie. Inflacja może pochłonąć kapitał w przypadku inwestycji długoterminowych. Z tego powodu fundusze płynnościowe inwestują w instrumenty o krótkim czasie trwania od 60 dni do 13 miesięcy.
W 2010 r. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zmieniła zasadę 2a-7, wprowadzając zmiany, które łagodziły skutki wartości aktywów netto, które spadają poniżej progu 1 dolara amerykańskiego na akcję. Zmiany zasady ograniczają dopuszczalne w portfelu papiery wartościowe średniego ryzyka do zaledwie trzech procent. Dziesięć procent aktywów funduszu musi być aktywami dziennymi, a 30 procent musi być aktywami tygodniowymi. Zarządy funduszy mogą tymczasowo zawiesić wykupy w czasach stresu rynkowego. Dodatkowe przepisy wymagają większego stopnia przejrzystości ujawnień dotyczących funduszy w stosunku do poprzednich przepisów.