Wat is een normale opbrengstcurve?
Een normale rentecurve, ook bekend als een positieve rentecurve, is een visueel hulpmiddel dat de directe relatie tussen de rente en de looptijd tot een belegging laat zien. Het wordt waargenomen wanneer kortetermijninvesteringen een lager rendement opleveren dan langetermijninvesteringen. In een grafiek is de normale opbrengstcurve een opwaartse hellende asymptoot. Wanneer de curve zijn piek bereikt, wordt deze doorgaans vlakker naarmate de marginale toename afneemt.
De opwaartse helling toont aan dat beleggers verwachten gecompenseerd te worden voor het extra risico dat verbonden is aan het gedurende langere tijd beleggen van geld. Deze risico's omvatten fluctuerende rentetarieven, het mislopen van meer winstgevende investeringsmogelijkheden en de mogelijkheid van wanbetaling. De tijdwaarde van geld kan ook veranderen, zodat de waarde van de dollar van vandaag waardevoller is dan de waarde van de dollar van morgen. Hoe langer het geld van een belegger aan een belegging is gebonden, hoe groter de kans dat hij risico loopt en geld verliest.
Er zijn drie soorten opbrengstcurven: de normale opbrengstcurve, de omgekeerde opbrengstcurve en de vlakke opbrengstcurve. De normale rentecurve is aanwezig wanneer beleggers vertrouwen hebben in de groeiende economie en verwachten dat de inflatie in de loop van de tijd zal stijgen. Tijdens deflatieperioden, wanneer de prijzen dalen, wordt de rentecurve omgekeerd. Dit komt omdat beleggers geloven dat de dollar in de toekomst waardevoller zal zijn dan vandaag. Wanneer een vlakke rentecurve aanwezig is, is dit een teken dat de economie vertraagt.
Het meest gebruikelijke gebruik voor de normale rentecurve is als benchmark voor schuld, zoals aandelen, futures, opties, grondstoffen, forex en obligaties. De Amerikaanse staatsobligaties van drie maanden, twee jaar, vijf jaar en 30 jaar worden meestal gebruikt om de rentecurve samen te stellen, omdat Amerikaanse staatsobligaties als risicovrij worden beschouwd om niet in gebreke te blijven. Beleggers vergelijken de rentecurve van beleggingen met de rentecurves van de US Treasury om te controleren of ze billijk worden gecompenseerd voor het risico.
De algemene vorm van de rentecurve wordt bepaald door de huidige economische omstandigheden en het vertrouwen van beleggers in de toekomst. Daarom verandert de rentecurve naarmate de economische toestand verandert. Wanneer een normale rentecurve aanwezig is, toont dit aan dat beleggers vertrouwen hebben in de economie en de toekomst. Wanneer de rentecurve begint te verschuiven naar een vlakke rentecurve, kan dit betekenen dat de economie vertraagt en een recessie nadert.