Was ist eine normale Renditekurve?
Eine normale Zinskurve, auch als positive Zinskurve bezeichnet, ist ein visuelles Instrument, das den direkten Zusammenhang zwischen dem Zinssatz und der Restlaufzeit einer Anlage zeigt. Es wird beobachtet, wenn kurzfristige Anlagen eine geringere Rendite erzielen als langfristige Anlagen. In der Grafik ist die normale Zinskurve eine nach oben abfallende Asymptote. Wenn die Kurve ihren Höhepunkt erreicht, wird sie im Allgemeinen flacher, wenn der marginale Anstieg abnimmt.
Der Anstieg zeigt, dass Anleger einen Ausgleich für das zusätzliche Risiko erwarten, das mit einer längeren Geldanlage verbunden ist. Zu diesen Risiken zählen schwankende Zinssätze, das Ausbleiben rentablerer Anlagemöglichkeiten und die Möglichkeit eines Ausfalls. Der Zeitwert des Geldes kann sich auch ändern, so dass der Wert des Dollars heute wertvoller ist als der Wert des Dollars morgen. Je länger das Geld eines Anlegers an eine Investition gebunden ist, desto größer ist die Chance, dass er Risiken ausgesetzt ist und Geld verliert.
Es gibt drei Arten von Zinskurven: die normale Zinskurve, die invertierte Zinskurve und die flache Zinskurve. Die normale Renditekurve ist gegeben, wenn die Anleger Vertrauen in die wachsende Wirtschaft haben und mit einem Anstieg der Inflation im Laufe der Zeit rechnen. In Zeiten der Deflation, in denen die Preise sinken, kehrt sich die Zinsstrukturkurve um. Dies liegt daran, dass Anleger glauben, dass der Dollar in Zukunft wertvoller sein wird als heute. Wenn eine flache Zinskurve vorliegt, ist dies ein Zeichen für eine Verlangsamung der Konjunktur.
Die normale Zinskurve wird am häufigsten als Benchmark für Schuldtitel wie Aktien, Futures, Optionen, Rohstoffe, Devisen und Anleihen verwendet. Die drei-, zwei-, fünf- und 30-jährigen US-Schatzanweisungen werden normalerweise zur Erstellung der Zinsstrukturkurve herangezogen, da die US-Schatzanweisungen als risikofrei gelten. Anleger vergleichen die Renditekurve von Anlagen mit den Renditekurven der US-Staatsanleihen, um sicherzustellen, dass sie für das Risiko angemessen entschädigt werden.
Die Gesamtform der Zinsstrukturkurve wird von den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen und dem Vertrauen der Anleger in die Zukunft bestimmt. Daher ändert sich die Zinsstrukturkurve, wenn sich die Wirtschaftslage ändert. Wenn eine normale Renditekurve vorliegt, zeigt dies, dass die Anleger Vertrauen in die Wirtschaft und die Zukunft haben. Wenn sich die Zinsstrukturkurve zu einer flachen Zinsstrukturkurve verschiebt, könnte dies bedeuten, dass sich die Konjunktur verlangsamt und sich eine Rezession nähert.