Hva er en normal avkastningskurve?
En normal avkastningskurve, også kjent som en positiv avkastningskurve, er et visuelt verktøy som viser den direkte sammenhengen mellom renten og en løpetid til en investering. Det observeres når kortsiktige investeringer gir en lavere avkastning enn langsiktige investeringer. Når den er grafisk, er den normale avkastningskurven en oppover skrånende asymptot. Når kurven når sitt høydepunkt, flater den vanligvis ut etter hvert som den marginale økningen avtar.
Den oppadgående skråningen viser at investorer forventer å bli kompensert for den ekstra risikoen forbundet med å investere penger over lengre tid. Disse risikoene inkluderer svingende renter, glipp av mer lønnsomme investeringsmuligheter og muligheten for mislighold. Tidsverdien på penger kan også endre seg slik at verdien av dollaren i dag er mer verdifull enn verdien på dollaren i morgen. Jo lengre en investors penger er bundet til en investering, jo større er sjansen for å møte risiko og tape penger.
Det er tre typer avkastningskurver: den normale avkastningskurven, den inverterte avkastningskurven og den flate avkastningskurven. Den normale avkastningskurven er til stede når investorer har tillit til den voksende økonomien og forventer at inflasjonen vil stige over tid. I perioder med deflasjon, når prisene synker, blir rentekurven invertert. Dette fordi investorene tror dollaren vil være mer verdifull i fremtiden enn den er i dag. Når en flat avkastningskurve er til stede, er det et tegn på at økonomien bremser opp.
Den vanligste bruken for den normale rentekurven er som et mål for gjeld, som aksjer, futures, opsjoner, råvarer, Forex og obligasjoner. Tre måneder, to år, fem år og 30 år amerikansk statsskuld brukes vanligvis til å konstruere avkastningskurven, fordi amerikansk statsgjeld anses å være risikofri fra mislighold. Investorer sammenligner avkastningskurven for investeringer med de amerikanske statskassens avkastningskurver for å verifisere at de vil bli kompensert rettferdig for risikoen.
Den generelle formen på avkastningskurven bestemmes av dagens økonomiske forhold og investorenes tillit for fremtiden. Derfor endres avkastningskurven etter hvert som økonomiens tilstand endres. Når en normal avkastningskurve er til stede, viser den at investorer har tillit til økonomien og fremtiden. Når avkastningskurven begynner å skifte til en flat avkastningskurve, kan det bety at økonomien avtar og en lavkonjunktur nærmer seg.