Hvad er en normal rentekurve?
En normal rentekurve, også kendt som en positiv rentekurve, er et visuelt værktøj, der viser det direkte forhold mellem renten og tiden til en investerings modenhed. Det observeres, når kortsigtede investeringer giver en lavere afkast end langsigtede investeringer. Når den er tegnet, er den normale udbyttekurve en opadgående skrånende asymptot. Når kurven når sit højdepunkt, flater den generelt ud, når den marginale stigning mindskes.
Den opadgående hældning viser, at investorer forventer at blive kompenseret for den ekstra risiko, der er forbundet med at investere penge i længere perioder. Disse risici inkluderer svingende renter, der går glip af mere rentable investeringsmuligheder og muligheden for misligholdelse. Tidsværdien af penge kan også ændre sig, så værdien af dollaren i dag er mere værdifuld end værdien af dollaren i morgen. Jo længere en investors penge er bundet til en investering, jo større chance har han for at møde risiko og miste penge.
Der er tre typer afkastekurver: den normale udbytte kurve, den omvendte udbytte kurve og den flade udbytte kurve. Den normale rentekurve er til stede, når investorer har tillid til den voksende økonomi og forventer, at inflationen stiger over tid. I perioder med deflation, når priserne falder, bliver udbyttekurven omvendt. Dette skyldes, at investorer mener, at dollaren vil være mere værdifuld i fremtiden, end den er i dag. Når der er en flad rentekurve, er det et tegn, som økonomien bremser.
Den mest almindelige anvendelse til den normale rentekurve er som benchmark for gæld, såsom aktier, futures, muligheder, råvarer, forex og obligationer. Den tre-måneders, to-årige, femårige og 30-årige amerikanske statskasse gælder normalt til at konstruere udbyttekurven, fordi den amerikanske statsgæld anses for at være risikofri fra misligholdelse. Investorer sammenligner udbyttekurven for investeringer mod de amerikanske skatteURY -udbyttekurver for at kontrollere, at de vil blive kompenseret retfærdigt for risikoen.
Den overordnede form af udbyttekurven bestemmes af de nuværende økonomiske forhold og investorers tillid til fremtiden. Derfor ændrer udbyttekurven sig, når økonomiens tilstand ændres. Når der er en normal rentekurve, viser den, at investorer har tillid til økonomien og fremtiden. Når udbyttekurven begynder at skifte til en flad udbyttekurve, kan det betyde, at økonomien bremser, og en recession nærmer sig.