Vad är en normal avkastningskurva?
En normal avkastningskurva, även känd som en positiv avkastningskurva, är ett visuellt verktyg som visar det direkta förhållandet mellan ränta och tid till en löptid för en investering. Det observeras när kortfristiga placeringar ger en lägre avkastning än långsiktiga investeringar. När den är ritad är den normala avkastningskurvan en uppåt sluttande asymptot. När kurvan når sin topp, plattas den i allmänhet ut när den marginella ökningen minskar.
Den uppåtgående lutningen visar att investerare förväntar sig att kompenseras för den ytterligare risken som är förknippad med att investera pengar under längre tid. Dessa risker inkluderar fluktuerande räntor, missar mer lönsamma investeringsmöjligheter och möjligheten till fallissemang. Tidsvärdet på pengar kan också förändras så att dollarns värde idag är mer värdefullt än värdet på dollarn imorgon. Ju längre en investerares pengar är knuten till en investering, desto större chans har han att möta risk och förlora pengar.
Det finns tre typer av avkastningskurvor: den normala avkastningskurvan, den inverterade avkastningskurvan och den plana avkastningskurvan. Den normala avkastningskurvan finns när investerarna har förtroende för den växande ekonomin och förväntar sig att inflationen stiger över tiden. Under perioder med deflation, när priserna sjunker, blir avkastningskurvan inverterad. Detta beror på att investerare tror att dollarn kommer att bli mer värdefull i framtiden än den är idag. När en platt avkastningskurva finns är det ett tecken på att ekonomin bromsar ner.
Den vanligaste användningen för den normala avkastningskurvan är som ett riktmärke för skuld, såsom aktier, terminer, optioner, råvaror, Forex och obligationer. De tre månaders, tvååriga, femåriga och 30-åriga amerikanska statsskulden används vanligtvis för att konstruera avkastningskurvan, eftersom amerikanska statsskuld anses vara riskfri från fallissemang. Investerare jämnar avkastningskurvan för investeringar mot de amerikanska statsfinansernas avkastningskurvor för att verifiera att de kommer att kompenseras rättvist för risken.
Den övergripande formen på avkastningskurvan bestäms av nuvarande ekonomiska förhållanden och investerarnas förtroende för framtiden. Därför förändras avkastningskurvan när ekonomins tillstånd förändras. När en normal avkastningskurva finns, visar den att investerarna har förtroende för ekonomin och framtiden. När avkastningskurvan börjar växla till en platt avkastningskurva, kan det innebära att ekonomin avtar och en lågkonjunktur närmar sig.