Wat is een referentieactiva?
Een referentieactief is het onderliggende onderwerp van een kredietderivaat, een financieel product op basis van de prestaties van dat actief. Kredietderivaten worden door financiële ondernemingen gebruikt om risico's te beheersen; in het geval van een kredietgebeurtenis zoals een standaard, ontvangen ze een betaling om de transactie goed te maken. In een voorbeeld zou een bedrijf een referentieactief zoals obligaties kunnen houden. Als de emittent in gebreke blijft en deze niet uitbetaalt, kan de houder een betaling ontvangen op basis van een kredietderivatencontract.
Verschillende soorten activa kunnen als referentie in dergelijke contracten worden gebruikt. Ze kunnen worden beoordeeld op betrouwbaarheid, die de structuur van het contract kan bepalen. Hoe riskanter het activum, hoe meer de persoon die het bezit mogelijk een kredietderivaat wil voor bescherming. Omgekeerd kunnen potentiële zakenpartners zich zorgen maken dat er een groot risico is dat ze moeten betalen, omdat het actief waarschijnlijk in gebreke blijft.
Derivaten kunnen zowel direct worden gebruikt om risico's af te dekken als om risico's en kredieten te verhandelen. Het is mogelijk om een derivaat te verkopen en te verhandelen terwijl de oorspronkelijke houder het referentieactief behoudt. Mensen kunnen voorspellingen doen over de prestaties van het actief en beslissen of ze het contract willen kopen of verkopen. Dit creëert een complexe markt die constante analyse en zorgvuldige afweging van beleggers vereist. Als ze bijvoorbeeld achterblijven bij de prestaties van het referentieactief, kunnen ze ongunstige derivatencontracten aanhouden.
Het oorspronkelijke contract moet het referentieactief duidelijk beschrijven en informatie verstrekken over het bedrijf dat het bezit. Hierdoor kunnen partijen bij het contract het risiconiveau beoordelen en bepalen hoeveel het contract waard moet zijn. Toekomstige kopers en handelaren kunnen deze informatie evalueren om te bepalen of een kredietderivaat een goede koop is of iets dat moet worden vermeden. Wanneer obligaties uitgegeven door een bedrijf dat op het punt staat ten onder te gaan de onderliggende waarde zijn in een kredietderivaat, zou deze informatie bijvoorbeeld belangrijk zijn.
Handel in kredietderivaten zorgt voor verhoogde marktactiviteit, maar kan ook een uiterst complexe markt creëren; geavanceerde handelaren zoals instellingen en zeer ervaren personen zijn meestal het meest betrokken bij dit soort handel. Ze hebben de middelen om onderliggende activa te kopen en te onderzoeken, contracten op de markt te bestuderen en weloverwogen keuzes te maken over aankopen. Nieuwe investeerders beschikken mogelijk niet over deze mogelijkheden en kunnen op de markt in de problemen komen.