Vad är en referenstillgång?
En referenstillgång är ett underliggande ämne för ett kreditderivat, en finansiell produkt baserad på den tillgångens prestanda. Kreditderivat används av finansföretag för att kontrollera risk; i händelse av en kredithändelse som en standard, får de en betalning för att göra gott på transaktionen. I ett exempel kan ett företag inneha en referenstillgång som obligationer. Om emittenten inte betalar ut dem, kan innehavaren få en betalning enligt ett kreditderivatavtal.
Varierande typer av tillgångar kan användas som referens i sådana kontrakt. De kan bedömas för tillförlitlighet, vilket kan bestämma strukturen på kontraktet. Ju mer riskfylld tillgång är, desto mer kan den som innehar den vilja ha ett kreditderivat för skydd. Omvänt kan potentiella affärspartner vara oroliga för att det finns en hög risk att behöva betala ut eftersom tillgången troligtvis kommer att misslyckas.
Derivat kan användas både direkt för att säkra risk och för att handla med risk och kredit. Det är möjligt att sälja och handla ett derivat medan den ursprungliga innehavaren behåller referenstillgången. Människor kan göra förutsägelser om tillgångens resultat och bestämma om de vill köpa eller sälja kontraktet. Detta skapar en komplex marknad som kräver ständig analys och noggrann övervägande från investerare. Om de till exempel faller efter referenstillgångens resultat kan de finna att de innehar ogynnsamma derivatkontrakt.
Det ursprungliga kontraktet bör tydligt beskriva referenstillgången och ge information om företaget som innehar det. Detta gör att parterna i avtalet kan bedöma risknivån och bestämma hur mycket kontraktet ska vara värt. Framtida köpare och handlare kan utvärdera denna information för att avgöra om ett kreditderivat är ett bra köp eller något som bör undvikas. När obligationer som emitteras av ett företag som håller på att gå under är till exempel den underliggande tillgången i ett kreditderivat, skulle denna information vara viktig att ha.
Handel med kreditderivat möjliggör ökad marknadsaktivitet, men kan också skapa en extremt komplex marknad; avancerade handlare som institutioner och mycket erfarna individer tenderar att vara mest involverade i denna typ av handel. De har resurser att köpa och undersöka underliggande tillgångar, studera kontrakt på marknaden och göra välgrundade val om köp. Nya investerare kanske inte har dessa förmågor och kan stöta på problem på marknaden.