Co je referenční aktivum?

Referenční aktivum je podkladovým předmětem úvěrového derivátu, finančního produktu založeného na výkonnosti daného aktiva. Úvěrové deriváty používají finanční společnosti ke kontrole rizika; v případě úvěrové události, jako je výchozí, obdrží platbu za provedení transakce. V příkladu může společnost držet referenční aktivum, jako jsou dluhopisy. Pokud emitent selže a nezaplatí za ně, mohl by držitel obdržet platbu na základě smlouvy o úvěrovém derivátu.

V těchto smlouvách lze použít jako reference různé typy aktiv. Mohou být hodnoceny z hlediska spolehlivosti, což může určovat strukturu smlouvy. Čím je aktivum riskantnější, tím více může osoba, která je držitelem, požadovat zajištění úvěrového derivátu. Naopak potenciální obchodní partneři se mohou obávat, že bude existovat vysoké riziko, že bude muset zaplatit, protože aktivum je pravděpodobně v prodlení.

Deriváty lze použít jak přímo k zajištění rizika, tak k obchodování s rizikem a úvěrem. Je možné prodat a obchodovat s derivátem, zatímco původní držitel si ponechá referenční aktivum. Lidé mohou předpovídat výkonnost aktiva a rozhodnout, zda chtějí smlouvu koupit nebo prodat. To vytváří složitý trh, který vyžaduje neustálou analýzu a pečlivé uvážení investorů. Pokud by například zaostali ve výkonu referenčního aktiva, mohli by se ocitnout v držení nepříznivých derivátových smluv.

Původní smlouva by měla jasně popsat referenční aktivum a poskytnout informace o společnosti, která je drží. To umožňuje smluvním stranám posoudit úroveň rizika a určit, jak moc by smlouva měla mít hodnotu. Budoucí kupující a obchodníci mohou tyto informace vyhodnotit, aby určili, zda je úvěrový derivát zdravým nákupem nebo něčemu, čemu by se mělo zabránit. Pokud jsou například podkladovými aktivy úvěrového derivátu dluhopisy emitované společností, která se chystá jít dolů, tato informace by měla být důležitá.

Obchod s úvěrovými deriváty umožňuje zvýšení tržní aktivity, ale může také vytvořit mimořádně složitý trh; pokročilí obchodníci jako instituce a vysoce zkušení jednotlivci mají tendenci se do tohoto typu obchodování nejvíce zapojovat. Mají prostředky k nákupu a výzkumu podkladových aktiv, studijním smlouvám na trhu a informovaným rozhodnutím o nákupech. Noví investoři nemusí mít tyto schopnosti a mohli by na trhu narazit na potíže.