Che cos'è un asset di riferimento?
Un'attività di riferimento è l'oggetto sottostante di un derivato creditizio, un prodotto finanziario basato sulla performance di tale attività. I derivati di credito sono utilizzati dalle società finanziarie per controllare il rischio; in caso di un evento creditizio come un valore predefinito, ricevono un pagamento per compensare la transazione. In un esempio, una società potrebbe detenere un'attività di riferimento come le obbligazioni. Se l'emittente è inadempiente e non paga su di essi, il detentore potrebbe ricevere un pagamento ai sensi di un contratto derivato su crediti.
Tipi diversi di attività possono essere utilizzati come riferimento in tali contratti. Possono essere valutati per affidabilità, che può determinare la struttura del contratto. Più è rischioso il bene, più la persona che lo detiene potrebbe desiderare un derivato di credito per protezione. Al contrario, i potenziali partner commerciali possono essere preoccupati che vi sia un rischio elevato di dover pagare perché è probabile che l'attività sia inadempiente.
I derivati possono essere utilizzati sia direttamente per la copertura del rischio, sia per la negoziazione di rischio e credito. È possibile vendere e scambiare un derivato mentre il detentore originale conserva l'attività di riferimento. Le persone possono fare previsioni sulla performance dell'asset e decidere se vogliono acquistare o vendere il contratto. Ciò crea un mercato complesso che richiede un'analisi costante e un'attenta valutazione da parte degli investitori. Se rimangono indietro sull'andamento dell'attività di riferimento, ad esempio, potrebbero ritrovarsi a detenere contratti derivati sfavorevoli.
Il contratto originale dovrebbe descrivere chiaramente l'attività di riferimento e fornire informazioni sulla società che lo detiene. Ciò consente alle parti del contratto di valutare il livello di rischio e determinare il valore del contratto. I futuri acquirenti e commercianti possono valutare queste informazioni per determinare se un derivato creditizio è un acquisto sicuro o qualcosa che dovrebbe essere evitato. Quando, ad esempio, le obbligazioni emesse da una società in procinto di rientrare sono le attività sottostanti in un derivato creditizio, tali informazioni sarebbero importanti.
Il commercio di derivati su crediti consente una maggiore attività di mercato, ma può anche creare un mercato estremamente complesso; commercianti avanzati come istituzioni e individui di grande esperienza tendono ad essere maggiormente coinvolti in questo tipo di negoziazione. Hanno le risorse per acquistare e ricercare risorse sottostanti, studiare contratti sul mercato e fare scelte informate sugli acquisti. I nuovi investitori potrebbero non avere queste capacità e potrebbero avere problemi sul mercato.