Wat is een resterende beveiliging?

Een resteffect is elk type effect dat op enig moment in de toekomst door de houder van het effect in gewone aandelen van de uitgevende onderneming kan worden omgezet. De twee meest voorkomende soorten van deze effecten zijn converteerbare obligaties en converteerbare preferente aandelen. Met beide instrumenten heeft de houder in het algemeen de mogelijkheid om ze om te zetten in gewone aandelen als de onderliggende aandelenprijs een bepaalde vooraf bepaalde limiet overschrijdt. Een nadeel van een restwaarborg voor de emittent is dat deze het potentieel heeft om de winst per aandeel te verdunnen door het aantal uitstaande aandelen te vergroten.

Er zijn momenten waarop beleggers de mogelijkheid hebben om deel te nemen aan een soort hybride belegging die kenmerken van zowel vastrentende waarden als aandelen combineert. Dit kan nuttig zijn voor beleggers die nog niet bereid zijn om aandelen te kopen, tenzij de koers van het aandeel stijgt. Bedrijven geven deze effecten uit om geld in te zamelen. Een dergelijk effect staat bekend als een residueel effect, dat voordelen en nadelen voor zowel beleggers als bedrijven bevat.

Als een voorbeeld van hoe een resteffect werkt, kan een belegger een converteerbare obligatie kopen die regelmatig rentebetalingen retourneert, net zoals een normale obligatie. Het verschil is dat de converteerbare obligatie een uitoefenprijs heeft, wat de prijs is van de onderliggende aandelen waarmee het conversieproces begint. Zodra deze prijs is bereikt, heeft de belegger de mogelijkheid om de obligatie in te ruilen voor een vooraf bepaald aantal aandelen.

Converteerbare preferente aandelen, een ander type resterende effecten, werken op vrijwel dezelfde manier als converteerbare obligaties. In dit geval is het vastrentende element van het effect echter niet afkomstig van rentebetalingen, maar van dividendbetalingen. Met beide instrumenten, evenals andere, zeldzamere vormen van resterende effecten, bestaat het gevaar voor beleggers als de onderliggende aandelenkoers nooit de uitoefenprijs bereikt en de conversie niet plaatsvindt. Als dat het geval is, zullen deze effecten over het algemeen slechter presteren dan andere vastrentende instrumenten.

Elk bedrijf dat een resterende zekerheid uitgeeft, kan het door de uitgifte bijeengebrachte geld gebruiken om een ​​nieuw zakelijk initiatief te financieren. Als de effecten worden omgezet in gewone aandelen, kunnen de resultaten echter schadelijk zijn voor de winst per aandeel van het bedrijf, een belangrijke maatstaf die door beleggers wordt bestudeerd. Wanneer beleggers obligaties en preferente aandelen omzetten in gewone aandelen, verhoogt dit het aantal uitstaande aandelen. Aangezien de winst per aandeel wordt berekend door de winst van een bedrijf te delen door de uitstaande aandelen, betekent een hoger aantal uitstaande aandelen een lagere winst per aandeel.