Vad är en återstående säkerhet?
En återstående säkerhet är vilken typ av säkerhet som helst som kan konverteras till ett gemensamt lager av det emitterande företaget någon gång i framtiden av värdepappersinnehavaren. De två vanligaste typerna av dessa värdepapper är konvertibla obligationer och konvertibla preferensaktier. Med båda dessa instrument har innehavaren i allmänhet möjlighet att konvertera dem till vanligt lager om det underliggande aktiekursen överskrider en viss förutbestämd gräns. En nackdel med en återstående säkerhet för emittenten är att den har potential att utspänna resultat per aktiemätning genom att öka antalet utestående aktier.
Det finns tillfällen då investerare har möjlighet att ta del av en slags hybridinvestering som kombinerar egenskaper för både ränte och eget kapital. Detta kan vara användbart för investerare som inte är redo att åta sig att köpa eget kapital såvida inte aktiekursen stiger. Företag utfärdar dessa värdepapper som ett sätt att samla in pengar. En sådan säkerhet kallas en kvarvarande säkerhet, som innehåller fördelar och nackdelar för både investerare och företag.
Som ett exempel på hur en kvarvarande säkerhet fungerar kan en investerare köpa ett konvertibelt obligation som returnerar vanliga räntebetalningar precis som en normal obligation. Skillnaden är att den konvertibla obligationen har ett strejkpris, vilket är priset på den underliggande aktien vid vilken konverteringsprocessen börjar. När detta pris har uppnåtts har investeraren möjlighet att byta in obligationen för ett förutbestämt antal aktier.
Konvertibla preferensaktier, en annan typ av kvarvarande säkerhet, fungerar på samma sätt som konvertibla obligationer. I det här fallet kommer emellertid ränteelementen i säkerheten inte från räntebetalningar utan istället från utdelning. Med båda dessa instrument, liksom andra, sällsynligare former av kvarvarande värdepapper, kommer risken för investerare om det underliggande aktiekursen aldrig når strejkursen och omvandlingen inte sker. Om så är fallet kommer dessa värdepapper i allmänhet underpresterar jämfört med andra räntebärande instrument.
Alla företag som emitterar en återstående säkerhet kan använda de pengar som ges ut av emissionen för att finansiera ett nytt affärsinitiativ. Om värdepapperna konverteras till vanligt lager kan emellertid resultaten skada företagets resultat per aktie, en nyckelmetrik som studeras av investerare. När investerare konverterar obligationer och preferensaktier till stamaktie, höjer det antalet utestående aktier. Eftersom vinst per aktie beräknas genom att dela ett företags resultat med sina utestående aktier, innebär ett högre antal utestående aktier ett lägre resultat per aktie.