残留セキュリティとは何ですか？

残存証券とは、証券保有者が将来のある時点で発行会社の普通株式に転換する可能性のあるあらゆる種類の証券です。 これらの証券の2つの最も一般的なタイプは、転換社債と転換優先株式です。 これらの両方の金融商品では、保有者は通常、原資産の株価が所定の限度を超えた場合にそれらを普通株式に変換する機会があります。 発行者の残存証券の欠点の1つは、発行済み株式数を増やすことにより、1株当たり利益を希薄化する可能性があることです。

投資家は、債券と株式の両方の特性を組み合わせた一種のハイブリッド投資に参加する機会があります。 これは、株式の価格が上昇しない限り、株式を購入する約束をする準備ができていない投資家にとって有用です。 企業は資金を調達する方法としてこれらの証券を発行します。 このようなセキュリティは残留セキュリティとして知られており、投資家や企業にとってメリットとデメリットがあります。

残余証券の仕組みの例として、投資家は通常の債券と同じように定期的な利払いを返す転換社債を購入する場合があります。 違いは、転換社債には行使価格があり、これは転換プロセスが開始される原株の価格です。 この価格に達すると、投資家は、所定の株式シェアで債券を下取りする機会があります。

別の種類の残存証券である転換優先株式は、転換社債とほぼ同じように機能します。 ただし、この場合、証券の債券要素は利息の支払いからではなく、配当の支払いから生じます。 これらの両方の手段、およびその他のより希少な形式の残存証券では、原資産価格が行使価格に決して達しず、変換が行われない場合、投資家にとって危険が伴います。 その場合、これらの証券は通常、他の債券と比較してパフォーマンスが低下します。

残存証券を発行する会社は、発行によって集められた資金を使用して、新しいビジネスイニシアチブに資金を供給することができます。 ただし、証券が普通株式に変換された場合、その結果は会社の1株当たり利益に損害を与える可能性があります。これは投資家が調査する重要な指標です。 投資家が債券と優先株式を普通株式に変換すると、発行済み株式数が増加します。 1株当たり利益は、会社の収益を発行済み株式で割ることで計算されるため、発行済み株式の数が多いほど、1株当たり利益は低くなります。