Co je to zbytková zabezpečení?

Zbytkový zabezpečení je jakýkoli typ jakéhokoli typu bezpečnosti, který by mohl být v budoucnu v budoucnu přeměněn na kmenovou akcii vydávající společnost. Dva nejčastější typy těchto cenných papírů jsou konvertibilní dluhopisy a konvertibilní preferované zásoby. U obou těchto nástrojů má držitel obecně možnost je převést na kmenovou akcii, pokud základní cena akcií překročí určitý předem stanovený limit. Jednou nevýhodou zbytkového zabezpečení pro emitenta je to, že má potenciál zředit zisk na akcii zvýšením počtu nesplacených akcií.

Jsou chvíle, kdy mají investoři příležitost účastnit se jakéhokoli hybridního investice, která kombinuje charakteristiky pevného příjmu i vlastního kapitálu. To může být užitečné pro investory, kteří nejsou připraveni se zavázat k nákupu vlastního kapitálu, pokud cena akcií stoupá. Společnosti vydávají tyto cenné papíry jako způsob, jak získat peníze. Taková bezpečnost je známá jakoZbytková bezpečnost, která obsahuje výhody a nevýhody pro investory i společnosti.

Jako příklad toho, jak funguje zbytková zabezpečení, by si investor mohl koupit kabriolet dluhopis, který vrací pravidelné platby úroků stejně jako normální dluhopis. Rozdíl je v tom, že konvertibilní dluhopis má stávkovou cenu, což je cena podkladové akcie, při které začíná proces konverze. Jakmile je tato cena dosažena, má investor příležitost vyměnit dluhopis za předem stanovenou částku akcií.

Skříňčitelná preferovaná zásoba, další typ zbytkového zabezpečení, pracuje téměř stejným způsobem jako kabriolet. V tomto případě však prvek s pevným příjmem zabezpečení pochází z plateb úroků, ale namísto toho z dividend. S oběma těmito nástroji i dalšími, vzácnějšími formami zbytkových cenných papírů přichází nebezpečí pro investory, pokudZákladní cena akcií nikdy nedosáhne ceny stávky a konverze nedochází. Pokud tomu tak je, tyto cenné papíry budou ve srovnání s jinými nástroji s pevným výnosem obecně nedostatečně výkonné.

Jakákoli společnost, která vydává zbytkové zabezpečení, může použít peníze získané vydáním k financování nějaké nové obchodní iniciativy. Pokud jsou však cenné papíry přeměněny na kmenové akcie, mohou výsledky poškodit zisk společnosti na akcii, což je klíčová metrika, kterou studovali investoři. Když investoři přeměňují dluhopisy a preferované akcie na kmenovou akcii, zvýší to počet nesplacených akcií akcií. Vzhledem k tomu, že zisk na akcii se počítá rozdělením zisku společnosti podle jejích nesplacených akcií, vyšší počet nesplacených akcií znamená nižší zisk na akcii.