Hva er en gjenværende sikkerhet?

En gjenværende sikkerhet er alle typer noen form for sikkerhet som kan konverteres til felles lager av det utstedende selskapet på et tidspunkt i fremtiden av sikkerhetens innehaver. De to vanligste typene av disse verdipapirene er konvertible obligasjoner og konvertible foretrukne lager. Med begge disse instrumentene har innehaveren generelt muligheten til å konvertere dem til vanlige aksjer hvis den underliggende aksjekursen overstiger en viss forhåndsbestemt grense. En ulempe med en gjenværende sikkerhet for utstederen er at den har potensial til å utvanne målinger av inntekter per aksje ved å øke antall utestående aksjer.

Det er tider hvor investorer har muligheten til å delta i en slags hybridinvestering som kombinerer kjennetegn ved både fast inntekt og egenkapital. Dette kan være nyttig for investorer som ikke er klare til å forplikte seg til å kjøpe egenkapital med mindre prisen på aksjen går opp. Bedrifter utsteder disse verdipapirene som en måte å skaffe penger på. En slik sikkerhet er kjent somEn gjenværende sikkerhet, som inneholder fordeler og ulemper for både investorer og selskaper.

Som et eksempel på hvordan en gjenværende sikkerhet fungerer, kan en investor kjøpe et konvertibelt obligasjon som returnerer vanlige rentebetalinger akkurat som en normal obligasjon ville gjort. Forskjellen er at den konvertible obligasjonen har en streikpris, som er prisen på den underliggende aksjen som konverteringsprosessen begynner. Når denne prisen er nådd, har investoren muligheten til å bytte obligasjonen inn for et forhåndsbestemt beløp av aksjer.

Cabriolet foretrukket lager, en annen type gjenværende sikkerhet, fungerer på omtrent samme måte som konvertible obligasjoner. I dette tilfellet kommer imidlertid ikke det renteelementet i sikkerheten fra rentebetalinger, men i stedet fra utbytteutbetalinger. Med begge disse instrumentene, så vel som andre, sjeldnere former for gjenværende verdipapirer, kommer faren for investorer hvisDen underliggende aksjekursen når aldri streikeprisen, og konverteringen skjer ikke. Hvis det er tilfelle, vil disse verdipapirene generelt underprestere sammenlignet med andre renteinstrumenter.

Ethvert selskap som utsteder en gjenværende sikkerhet kan bruke pengene som er samlet inn av utstedelsen til å finansiere noe nytt forretningsinitiativ. Hvis verdipapirene blir konvertert til vanlig aksje, kan resultatene imidlertid skade selskapets inntjening per aksje, en nøkkelmetrikk som studeres av investorer. Når investorer konverterer obligasjoner og foretrekker aksje til felles aksje, øker det antall utestående aksjer. Siden inntjeningen per aksje beregnes ved å dele et selskaps inntjening med utestående aksjer, betyr et høyere antall utestående aksjer en lavere inntjening per aksje.